Sunday, April 28, 2019

黄金10年-436-股票能赚钱?


黄金10-436-股票能赚钱?
 
周五出席一个信托基金代理员峰会,和一些代理同座。开始友人介绍我是有自己专栏的,这年头,用这个方法介绍自己还不常见,我想。如果说我在从事股票投资的,或许有人会“哦”的一声,然后顺口问问有什么贴士。或许有人会以怀疑的态度问:“哦,炒股票的?”显然大家都认为投资股票只是一个闲情逸趣,有闲钱才做的事情;如果要全职股票,那么“炒股票”才是比较贴切的“工作”。那么,谈到我投资股票,写股票投资文章,完全没有内幕消息或者背后大老板出钱支持,似乎也让他们相当意外,敢情是没有老板给风声,你写来做什么?而当我说我的绝大部分资料和资讯来自大马交易所网站的公司文告,他们似乎傻了眼,觉得这样也可以!
 
投资股票不需要三头六臂,更不需要小道消息。这是我最后带给他们的讯息,能不能接受,由得他们。过了一会,有位同座的代理遇到我,私下问我:你觉得股票真的可以赚钱?真的见过有人赚钱?
 
我有点忍俊不住。在出席股东大会时,往往也有一些股东朋友问我,信托基金真的可以赚钱吗?看来这两个投资管道,虽然终端一致,但坐在列车里的投资者似乎只是低头看电脑,没有发现有另一个列车是和自己的列车平行。
 
我很真诚的说,有的。在两个列车赚钱的人,我都见过,也就是为什么我相信信托基金和股票一样,都可以为其投资者赚钱。只是,信不信由你。至于怎样赚钱,或者应该说,如何不输钱,道理殊途同归,答案是一样的:做好研究,做好风险管理,设定好投资时限,耐心等待。(还不相信,跟我们买一点沙布拉能源(SAPNRG5218)吧,赚钱了记得请我喝茶)
 
我们的俱乐部一路以来都有收到一些询问,让我深感吾道不孤。不过,或许是我的销售本领不到家,我对询问者一视同仁,傻乎乎一律把俱乐部的宗旨,会员费和参加表格直接传递过去。过去4年,询问者不下一百人,结果参加的只有30人上下。我不清楚到底是会员费吓跑了大部分人,还是有其他原因?
 
比起那些一年收费600-1500令吉,个人觉得本会员费是很便宜的,不过,或许我没有加以引申,抑或大事解释会员费的价廉物美,所有许多人问了,就打了退堂鼓。由于黄金十年和俱乐部是我的心血结晶,我不想在过程中胡言乱语,大吹牛皮,所以没有大打诳语,好像拉人家进来多层次传销那样。我更希望会员是经过深思熟虑才参与的。
 
每位会员参与时,我都私下告诉他们,如果会员是免费的,大多数不会珍惜;但是,如果有出一份钱,那么,就有那个凝聚力来维持俱乐部的好品牌好形象。我甚至提醒他们,不要把每季度的会讯随便传送给不相干的人,因为这是我们出了钱所得到的回报。这不是因为会讯很值钱,而是想想一些人一分钱也不出,就想占用我们的资源和努力,这很不公平吧?
 
所以,那些问了以后就没下文的朋友,先说对不起,我没有持续邀你们加入。我不想自己成为一个硬性推销的售货员,不想你问了以后后悔(为什么找到一个一直叫你付钱做会员的家伙),我相信自己的俱乐部有市场,有意思,不是随随便便乱搞的。我也希望,加入的会员,是乐意付出会员费的,而且是一付出就将之注销(WRITE-OFF),那么以后的回报,是意外的惊喜。所以,到今天为止,我从来没有在黄金十年提到俱乐部会员收费的详情,还是一样,有意者请电邮咨询,自行决定这个童叟无欺的献议。
 
本周组合投资反弹至+22%。其中绿驰通讯(GPACKET0082)异军突起,涨幅不小。这或者是拜其子公司G3环球(G37184)所赐。G3环球刚刚因为大马中国签署备忘录而大热炒高,带动母公司连涨。我把新近买入的绿驰通讯凭单(GPACKET-WB3万股卖掉(每股14仙),获利不少。关于两者的关系,我在20179月第352期有提到,不过,之后G3陷入冬眠期,我们将之放弃,不然保留现在还真获利不少(当时G3股价在70-80仙)。
 
我们继续买入沙布拉能源(SAPNRG52181万股(每股33.5仙)和凭单2万股(每股13.5仙)。
 
 
1.      SAPNRG5218- 1万股0.335令吉,价值3367.73令吉
2.      SAPNRG-WA 5218WA -3万股0.13令吉,价值2715.53令吉
3.      GPACKET-WB0082WB - 3万股0.14令吉,价值4181.02令吉
 
**黄金十年专栏作者依照专栏理念和读者意见,在2016年设立了一个读者俱乐部,2019年进入第四年,有兴趣了解或参与本俱乐部者,请电邮cjq333@yahoo.com了解详情。
免责声明
除了股票基本面,本文内容纯属虚构,所有提及股项纯属学术上或经验上的建议,读者若有兴趣投资,应该自行深入研究或询问股票经纪才决定,盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富,文中的建议,都有一个完整的买卖纪录。
《黄金十年》2019426日;刊号:436

Sunday, April 21, 2019

黄金10年-435-股债震荡


黄金10-435-股债震荡

 

先说一些发生在我国的事情,这到底是经济,还是政治,我也不清楚。

 

首先,我们看到潘俭伟驳斥彭博社邀请的瑞银集团经济学家郑汪清的评论,指郑某错误引用各种数据,让彭博社的公信力荡然无存。潘俭伟是谁?是财政部长政治秘书。财政部需要对一个评论员大动肝火吗?这在以前,甚至是其他国家,是很少见的。到底是郑汪清倨傲不群,发表演说前不做好功课;还是他沽名钓誉,实际上没有料到;抑或是他只是代表了一般的外资,说出了他们对我国经济的看法,如此而已?就算是执政了,我们的希盟还是免不了好斗的性格,一有什么不遂意,就辩论到底,我甚至担忧,有没有支持者趁机起哄,要求郑氏出示他的专业投资经理的履历或文凭,看看有没造假!他们应该知道,行动最重要,嘴皮辩赢了,外资还是不会流进来;如果觉得郑某说错了,那么找个机会和瑞银集团沟通,让他们了解自己犯了错。

 

如果一个投资经理已经让财政部如此严阵以待,那么,另外两个消息,更加不能等闲视之。第一是全球最大的主权财富基金--挪威国家主权财富基金决定十个新兴市场从固定收入指标剔除,很不幸的大马是其中一国。目前,该基金投资在大马的数额大约是19.6亿美元(80亿令吉),如果全数撤出,对大马的令吉汇率和债券殖利率将带来负面的影响。

 

第二个消息带来更大的震撼,即富时罗素可能将大马债券踢出全球政府债券指数(WGBI),这将导致我国面对80亿美元(约331亿令吉)的资金外流。虽然这个建议要落实,也是今年9月以后的事,但是,股市(债市和汇市一样)已经抢先下跌,综合指数跌至近年来的新低。组合中的股票也无法幸免,导致组合回酬下调到+16%

 

我们看到,本地分析员纷纷说这对令吉汇率和股债市影响不大,个人觉得这是本地市场对外资的防御行为,有意淡化上述两个坏消息的冲击。庆幸的是,国内的外资已经很少,所以冲击确实是不大,但是,这还是坏消息,不是吗?这对我国的资金市场和形象带来负面的影响。

 

记得当希盟执政时,敦马和财政部长林冠英不约而同的呈报我国的国债是一万亿令吉,和许多评论员或投资银行(尤其是外资银行)的会计运算大为不同(当时舆论上一致同意大马国债约是6800亿令吉),当时国内掌财的权威把舆论计算推开一边,坚持他们的算法才正确。到后来,似乎全球评估单位也未有改变看法,符合我国的说法。套句敦马一贯的作风——My Way,别人不认同不用紧,我照自己的方法就可以了。

 

如今9个月了,日本债券也推出了许多工程计划也减价的减价,取消的取消了;我们的首相和财长还有兴趣一再向国民报道国债情形吗?总数多少,什么是旧债已经偿还或减低,什么是执政以来新添的债务?我们有兴趣知道。我们也有兴趣知道援助FELDA63亿令吉和朝圣基金的199亿令吉(这两个团体各有利益相关人士,是否由全民来承担他们的亏损,以及如何避免以后问题重演,已经引起坊间不满的声音),是如何冲击了国债?

 

本周股市继续滑落,甚至沙布拉能源(SAPNRG5218)也打回原形。不过,期间捷硕资源(JAKS4723)又再建议私下配股,引起一轮抛售。我们对这个私下配股看法相当负面,觉得管理层过度予取予求了,觉得应该避避风头,所以把全部股票卖掉(每股77仙),套了个小利。

 

我们跟着卖了1万股大红花石油(HIBISCS5199 每股1.13令吉),用来调换它的凭单(HIBISCS-WC5199WC2万股每股46仙)。沙布拉能源股价回落,我们买入1万股(每股31仙)和3万股凭单(每股13仙),以及CARIMIN资源(5257,每股86仙)。

 

1.      SAPNRG5218- 1万股0.31令吉,价值3117.65令吉

2.      SAPNRG-WA 5218WA -3万股0.13令吉,价值3917.89令吉

3.      CARIMIN5257- 50000.86令吉,价值4319.01令吉

4.      HIBISCS-WC (5199WC0 -2万股0.46令吉,价值9225.48令吉

5.      HIBISCS5199 - 1万股1.13令吉,价值11284.63令吉

6.      JAKS (4723) -3万股0.77令吉,价值23068.58令吉

 

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《黄金十年》2019419日;刊号:435

Sunday, April 14, 2019

黄金10年-434-沙布拉能源新合约


黄金10-434-沙布拉能源新合约

 

本周五沙布拉能源(SAPNRG5218)终于捎来一个好消息,公司成功赢得国内外一些合约,总值12.8亿令吉,完成时限分别在2019-2022年,为公司业绩打了一剂强心针。不过,之后沙布拉能源陆陆续续又再作出几个宣布。其中一个是总裁丹斯里沙里尔和其弟弟的联合控股公司沙布拉控股(SAPURA HOLDING)的子公司沙布拉科技有限公司(SAPURA TECHNOLOGY S/B)在49日和10日脱售了6亿沙布拉能源股票,造价31仙。经过脱售以后,沙里尔两兄弟直接和间接尚持有22.1亿股(约13.88%)。另外,丹斯里沙里尔也获得公司雇员认股计划(ESOS)的分配,大约是5亿股,平均价是34.5仙。

 

沙布拉科技卖掉的6亿股可以有两种解释,第一种是沙布拉科技其实没有那么多钱来认购附加股,所有可能申请了一批短期贷款来认购(其附加股部分是13.33亿股),如今事过境迁,股价回扬,当然要卖掉了来还那笔贷款。第二种可能是丹斯里沙里尔的ESOS部分大约是5亿股,在不想增加太多股权之下,有必要脱售一些股票来准备认购ESOS

 

从两种可能看来,第一种可能是比较可以成立的,因为13.33亿股(即4亿令吉)不是小数目,就算公司借得到钱,也没必要承担庞大的贷款利息。何况,沙里尔已经不是大股东了,当下之计是如何搞好自己个人的财务,而非死抱股权不放。于是,这产生另一个问题。到底沙布拉科技是只需卖掉这6亿股就可以解决其借贷款项,还是必须把剩下的7.33亿股也卖掉?沙布拉控股还有另一家子公司JURUDATA S/B 也认购了3.07亿股,是不是也要脱售还债?

 

也许投资者看到这个新闻以后,会冲淡之前获得合约的利好看法,不过我们也想想,这批6亿股(约4%)是场外交易,到底谁有这么大的本钱以及信心来收购这批股票?根据大马交易所的规则,如果股东持有股权少于5%,无须呈报,那么,如果这位股东到此为止,我们就不知道他是谁。

 

所谓不是猛龙不过江,拿得出这笔约1.89亿令吉的资金来投资沙布拉能源,肯定不是简单的人物,而且也是沙里尔的友善伙伴。大家不妨猜猜,他希望从这笔资金赚到多少利润?(这里不妨胡猜,如果是以前的大股东肯查纳资本回锅,我相信沙布拉股票一定大力反弹:我在这里强调,只是胡猜,希望公司快点宣布新大股东是谁,以正视听)

 

其实本周股市继续滑落,沙布拉能源和一众其他股票也跟着下跌,除了一些与东铁计划有扯上关系的公司反其道而大热大起以外,整体上股市乏味可陈。拜新合约所赐,沙布拉能源周五下午被托起(不然我们可以买到更低的价钱),我们持续买入沙布拉能源1万股(SAPNRG5218,每股34.5仙)。另外,我们觉得CARIMIN能源(CARIMIN5257)已经摆脱调整期,下来股价应有所作为,所以买入5千股(每股93.5仙)。我们卖出侨丰控股凭单4千股(OSK-WC5053WC,每股4仙)以弥补资金不足的窘态。

 

与此同时,我们正在观察另一只股票,研究其附加股建议,看看有没有赚钱的空间。组合回酬放缓至20.9%,反观大市年头至今跌了3.5%

 

1.      SAPNRG5218- 1万股0.345令吉,价值3467.76令吉

2.      CARIMIN5257- 50000.935令吉,价值4694.13令吉

3.      OSK-WC5053WC - 4万股0.04令吉,价值1584.80令吉

 

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《黄金十年》2019412日;刊号:434

Sunday, April 7, 2019

黄金10年-433-联邦国际控股(FIHB)


黄金10-433-联邦国际控股(FIHB

 

本周五去了一趟清明,忙完了周六又有一项重要的家庭聚会,所以没什么时间写稿。幸好今期要写的公司,已有专家代为研究,所以我倒不必花很多时间去找资料,就地取材即可。这家公司是联邦国际控股(FIHB8605),前身联邦家私(FFHB)。

 

不过,虽然分析报告已经相当齐全,我也不想全盘抄写,那样看来太容易了,我想从我认识它时写起。我认识它时大约在2006年,它还叫做联邦家私,是家亏损累累的公司。那时恰逢它进行削资大重组,连带个附加股建议,主要除了要符合第二板的缴足资本4千万令吉条规以外,还计划一次过资本化其债务,以脱离PN17行列。

 

重组的股东特大在蔡福安大厦(以联邦家私大股东兼主席蔡福安为名)进行,时间是下午三时。我还记得当时特大议案一通过,这位老人家大大的舒了一口气的样子。重组之后,公司财务正常化,许多银行债主也转为公司的股东(以股还债),他们在这些年来都陆陆续续脱售股票以赎回之前所借出去的款项,至今已经没有银行持有公司股票了。

 

由于觉得公司的营业额和盈利平平无奇,也担心公司重组之后是否能走上正轨,我之后没有深入研究其前景,只保留少许股票,做为收取年报的本钱。偶尔看看公司的业绩。事实也真的如此,公司之后过了平静的10年,虽然没有亏损,业务表现也不错,但是吸引不到我。

话虽如此,一家公司在重组之后,能够年年保持盈利,管理层确实已经从之前的亏损得到教训,也不想重返以前的困境。

 

到了2016年,公司建议以3300万令吉收购大股东的一家公司Pembinaan Masteron S/B PMSB)的60%股权,其中6百万是现金付款,另外2700万以发行可赎回可转换优先股(每股10仙, 转换价是76仙)来进行。一般上这种大股东将资产注入公司的作法,不大受小股东欢迎,因为大家担心其中买卖的价钱有利于大股东。不过这个交易中涉及现金只有6百万,大部分是以交换股票进行,而优先股在首三年也不能赎回,短期内对公司营业额和盈利(注:这家子公司的业务比联邦家私还要庞大)大有帮助,却不至于失去许多现金流;况且PMSB还提供2016-2018财政年盈利保证2千万令吉。

 

也许是基于这个建议带动,公司股价大起,之前被套牢,或者06年买了其附加股的投资者终于可以套利离场,倒也不是一件坏事。

 

镜头很快转去2018年。公司这次决定以2700万令吉把PMSB剩余40%股权全部收购,其中1千万是现金付给,另外1700万令吉是以发行新的可赎回可转换优先股B(每股10仙,转换价50仙)进行,这次PMSB也提供2018-2019财政年的1600万令吉盈利保证。公司同时建议改名为联邦国际控股(FIHB)。

 

我忽略的是,收购了这家公司,联邦家私确实是业绩大跃进,其营业额可从以前的5-6千万令吉激增到1.5亿令吉左右。同时,其业务也多元化至建筑业,超越了之前的制造和出口家私、贸易和零售等,公司还有另外一个部门是室内设计和装潢。我得以改变自己对该公司的看法,完全是拜公司聘请的一家投资公关,将公司推荐给散户所赐。以公司目前市值约5300万(股额1.09亿),要寻找基金经理大事投资则显得资本太小,不如退而求其次,寻找市场上的散户支持,同时管理层给予公司最新发展及未来展望,或能与小股东并肩共进。

 

阅读其财政表现(下图),近三年来盈利企稳于6-7百万令吉,如没意外,2019年(财政年为630日)业是如此。至于营业额,公司未来两年将入账的合约大约是2.3亿令吉,非常符合前几年每年约1.5亿令吉营业额是目标,目前正在竞标的工程价值则有8亿令吉以上。在建筑领域前景不明的情况下,至少未来两年的工作不必担忧。
 

我们在40仙买入联邦国际控股,目前股价在50仙左右,未来会否进一步上涨,主要在于其业绩是否稳定以及股息是否持续。不过,由于这只股票的优先股大多数掌握在大股东手里,如果公司股价涨到一个程度,大股东可能转换部分优先股再脱售,这将稀释盈利表现及导致股票上涨受限,必须小心。同时,这只股票交易量不大,买多了要卖也不容易,切记。

 

我们持续买入沙布拉能源1万股(SAPNRG5218,每股35.5仙),凭单2万股(每股14仙)。我们也卖出大红花石油1万股(HIBISCS,每股1.13令吉)。组合回酬涨至22.9%,反观大市跌了3%

 

1.      SAPNRG5218- 1万股0.355令吉,价值3567.79令吉

2.      SAPNRG-WB5218WB- 2万股0.14令吉,价值2816.56令吉

3.      HIBISCS5199 - 卖一万股1.13令吉,价值11284.63令吉

 

**黄金十年专栏作者依照专栏理念和读者意见,在2016年设立了一个读者俱乐部,2019年进入第四年,有兴趣了解或参与本俱乐部者,请电邮cjq333@yahoo.com了解详情。

免责声明

除了股票基本面,本文内容纯属虚构,所有提及股项纯属学术上或经验上的建议,读者若有兴趣投资,应该自行深入研究或询问股票经纪才决定,盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富,文中的建议,都有一个完整的买卖纪录。

《黄金十年》201945日;刊号:433