Monday, July 29, 2019

黄金10年-449-戒贪和惧


黄金10-449-戒贪和惧

 

最近在看两部剧集,对剧情的大胆揭发邪教以以宗教名义煽惑民心的举止感到不寒而慄,也对深受迷惑的人民沉迷之种难以自拔,甚至送上钱财、性命或者推亲人入火坑而感到不胜唏嘘。(注:因为涉及敏感课题,国内很少看到这类题材的剧集,唯有韩国某些专门制作惊悚影片的公司才让我们有机会一窥端倪,借以达到警惕世人之效)

 

也许很多人都不明白,为什么好好的人不安居乐业,却要信仰邪教,导致家破人亡?从剧中大约可以了解,误入岐途的善良百姓,大多数是基于遇到一些人生的难题,无法跨越,这当中魔鬼一直躲在旁边,伺机趁虚而入。归根究底,人的贪念和惧念,一旦遇到有心人加以引发,往往越踩越深,坠入修罗海而执迷不悟。贪,不止于贪财,也包括了贪于安逸、贪于走捷径、贪于长寿,等等;惧,为恐惧未知的将来,不幸和病痛的缠身。总而言之,人无忧患,万邪不侵。

 

想到股市投资,我们都是凡夫俗子,也是受到许多近似邪魔外道的诱惑。有道是,外国的月亮比较圆,对面的草原比较绿,每次做了一个投资,总是觉得别人的投资比较好‘回报比较快,这就是贪和惧的自然条件反射。而股市里一样有许多背着价值投资的身份,广收门徒,背地里却怂恿学徒短线炒作,走终南捷径的骗子。

 

黄金十年专栏是以散户/草民为出发点,尝试在股市里做一些高于定期存款的投资,或者尝试克服通膨率,以达到财务自立的生活。8年下来,虽然成绩比不上那些投资界的一代宗师,所幸也没有亏到血本无归。更踏实的是,过程中培养了一群相信价值投资的伙伴,大家风雨无阻,共同前进。我们也不止一次谢绝恶意的批评和挑衅,觉得把时间浪费在抹黑、破坏和漫骂当中,不如转而纠正我们的投资错误,改进我们的投资知识,以及推荐更多投资主意,大家一起赚钱。

 

同样的,近来制作一些录影,主要也是尝试教育大家认识投资,而非哗众取宠,或者自吹自擂。当然,过去几年的确也作出不少错误的投资决策,但是大体上还是从失败中学习到价值投资的意义,一步步走下去。如果读者认为一些投资不合心意,大可略过不投资,无伤大雅。至于一些假借“替天行道”之名来横加鞭挞之众,就敬谢不恭了,本栏不是投资大师,或者技术教父之栏,也从没抱着跟我者得救的绰头,只有抛砖引玉的心态。

 

不过,每周一次记录股市的动态,行之8年,到时养成了一种事事求证的习惯。股市里谣言太多,愿意投机的多,花时间研究的少。过了这许多年,我反而更喜欢后者,从慢慢的做研究和记录,进而教导后进认识投资、了解上市规条、以及各公司发生的轶事。当知识一直累积,形成经验,很多时候不自觉的成为说书人,自娱娱人,希望大家可以把阅读自己写的文章当成赏心乐事。

 

很快又到月尾,虽然股市在这个月比较软弱,但是总的来说,还是无惊无险。悄悄一探头,发现之前投资其附加股,但是只小赚就卖掉的字母股G3环球(G37184),已经脱胎换骨,飞上枝头!(給大家回忆一下:我们在20179月买入其附加股,当时附加股才卖20仙,我们的成本是95仙,不过随每4附加股送3免费凭单,转换价20仙。我们的持股是8000母股和6000凭单。结果一年后因为觉得局势不好,趁还能赚少少见好就收,我们把母股在20185月卖掉,凭单在201812月尾卖掉,总共只赚了几百令吉而已。如果等多7-12个月,今日G3股价2.90令吉,凭单2.80令吉,综合起来值得5令吉,涨了5倍!只能苦笑,怪自己意志不够坚定。)

 

本周股市回调,回酬再稍调低至16.4%

 

  1. 724 收到马面粉债券(MFLOUR-LA3662LA)利息250令吉。
     
     
    **黄金十年专栏作者依照专栏理念和读者意见,在2016年设立了一个读者俱乐部,2019年进入第四年,有兴趣了解或参与本俱乐部者,请电邮cjq333@yahoo.com了解详情。

免责声明

除了股票基本面,本文内容纯属虚构,所有提及股项纯属学术上或经验上的建议,读者若有兴趣投资,应该自行深入研究或询问股票经纪才决定,盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富,文中的建议,都有一个完整的买卖纪录。

《黄金十年》2019726日;刊号:449

Sunday, July 21, 2019

黄金10年-448-大稳附加股


黄金10-448-大稳附加股

 

我其实很喜欢投资附加股,多年来的经验,碰钉子的不是没有,不过大多数的结果是令我满意的,例如最近进行的马面粉(MFLOUR3662),让投资者赚翻了。当然,也有不甚成功的,例如前为达业集团(TATGIAP5178),现已改名DYNACIA(其实这家公司华文名叫鼎实,不过不懂为什么华文报章只是用其英文简称,可能是记者太忙,没空去核实这种芝麻绿豆小事吧)。这家公司的股价操作者机关算尽,连半仙都不要让你赚,许多投资附加股的坐困愁城,看到公司一直宣布“好”消息,等了半年,股价还是毫无起色。眼看股价继续横摆,我决定将之脱售,换一个新的附加股投资。

 

这家公司叫做大稳控股(TAWIN7097),从事铜线/铜条制造业务,目前正在进行附加股建议。它建议每1股配售3附加股(售价10仙)和6优先股(售价2.5仙),附送2凭单(行使价是20仙),以募资3582万令吉。这和之前马面粉的建议有点类似。不过,马面粉是进行附加股和债券(大稳是附加股和优先股),而两者是分拆配售的;即马面粉的股东可以选择认购附加股,或债券,或两者兼购。反观大稳的附加股和优先股是连在一起,不能分拆的。换句话说,股东必须选择同时认购附加股和优先股,不能二者选其一。

 

虽然如此,股东如果同时认购,其实本钱也不大,即每100股的股票需掏出成本45令吉(30令吉购股价股,15令吉购优先股)而已。让我有点意外的是,大股东承诺认购自己份额不在话下,再多加认购也可以理解(总共认购29.1%),剩余的却由三家股票行(Mercury Securities, IPS, SJ Secutrities)联合认购(70.9%)。股票行的投资触觉向来比投资银行更加灵敏,鸟不生蛋的地方别想他们放钱进去,更何况是这三家小型的股票行?

 

阅读其附加股说明书后,了解这笔资金主要是用来采购两条新生产线的原料,产能高达每月1200吨,将在20198月全面投入生产。更令人感兴趣的是,新生产线已经获得购买合约,即有顾客愿意购买新生产线的产品。回顾公司在2016年报的业务报告,提到当时公司脱售了中国工厂,以致产能下降至每月900吨(2016年报第25页)。不过2017年公司小量提升其漆包铜线(enamelled copper wire)产能,从每月200吨增加到400吨(2017年报第25页),在2018年第三季完成。这次进一步提升产能,回到2016年前的生产量,也许是铜制品随铜价回温的反应。伦敦金属交易所(LME)的铜价交易在2016年触底(约每公吨4500美元),如今反弹至6000美元以上,公司是不是可以扩充产能以后,降低成本,增加赚幅,以致一举把盈利大幅提高,有待观察。

 

由于大稳把财政年从20181231日改去2019630日,2018年没有全年报告,而2019年的18个月报告将在8月才出炉。最新的第5季报告(2019630日),公司依然蒙受亏损,15个月累积亏损为-706万令吉。公司过去10年的业绩表现漂浮不定,深受铜价影响,大体上铜价上扬的周期公司将获利,所以未来三年如果铜价走势向上,公司扩充产能将从中获益不浅。

 

我们把DYNACIA10万股卖掉(每股9仙);再卖掉绿驰通讯(GPACKET00821万股(每股46仙)和联和(LIENHOE35731万股(每股28.5仙),转而买入大稳控股白表格(TAWIN-OR7097OR6万股(每股9.5仙),认购其附加股。

 

本周回酬再稍调高至18.7%

 

1.      TAWIN-OR7097OR- 6万股0.095令吉,价值5720.43令吉

2.      认购TAWIN-OR -6万股0.15令吉,价值9030令吉

3.      DYNACIA5178),卖10万股0.09令吉,价值8975.31令吉

4.      GPACKET0082),卖1万股0.46令吉,价值4585.90令吉

5.      LIENHOE3573),卖1万股0.285令吉,价值2834.42令吉

6.      716 顶级手套(TOPGLOV)股息105令吉。

 

 

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《黄金十年》2019719日;刊号:448

Sunday, July 14, 2019

黄金10年-447-股市纪事


黄金10-447-股市纪事

 

拜科技进步所赐,一些在以前不大可能发生的事,变成可以轻易发生的事情。这一点,尤其是发生在资料的保存记录。在以前,一些历史资料或纪实,如果要考察,必须通过图书馆或一些文件库的资料来校正,如果找不到这些资料的话,我们只能通过一些年长之辈来从中抽丝剥茧,尝试还原历史真相。问题是,一个人能活多少年,90100岁,几乎的人类的顶限了,百岁高龄,依然保持头脑清醒,几乎凤毛麟角。就算是有,也有可能因为记忆的断层或选择性印象而对历史的诠释有所误差。真相如何,唯有透过不卑不亢的历史记录,才能保存最客观的报导。此外,一些历史,基于缺少考察的人员,不一定有完整的记录。在股市投资也不例外,许多投资者抱着秘技自珍的想法,不愿分享宝贵的投资经验或经历,让股市投资上少了许多有用的历史记录。

 

而今,一些政治因素,甚至影响了真相的正确性,有时还颠倒是非,教后人无法做出正确的判断。怎么说呢?不用追溯太久,单单的国内事项,例如几十年前的国家银行外汇亏损,便因政权替换产生了尘封、解密,再尘封的经过。不过,即使在纳吉时代的解密,谁敢说揭发的一定是历史事实,而不是因为政治风向的影响?而在希盟政府,也因为敦马的重掌政权而改变了事情的结果,以致不了了之?

 

同样的,我们这一代(7-80年代),对股市的认识,可能只可以追溯到1997年以后,因为风暴的产生,总给人特别深刻的印象。不然的话,一干投资者的记忆,可能要从2008年风暴才开始。97以前,试问大家对股市以及各自所喜的股票,有没有头绪?投资者有没有好好的收藏年报的资料?大马交易所网站,对年报的收藏最早是1999年,再前的为之厥如。我们只可以从年长的股东略知股市一二,这还需该前辈对股市/票有一定的认识。长者脑海中的记忆,固然像讲故事一样精彩,不过,在没有历史记录对照之下,是否失真则无从得知。

 

所以呀,笔者有一心愿,是花时间作好股市内的历史事项种种记录,让后人得以参考。如果可以加上各别股项的重要事项发展,或者财政焦点,则更有意义,各位读者认为呢?

 

拜科技所助,比如,现在流行的“十年前后”,我们可以轻易看到自己十年前的样子(十年前已有面子书了吗?如果有了,那么,大家肯定可以从其时间发展过程中得知自己在十年前同一天发生什么事,等等),而不是自己学生时代那时,所收的照片皆已模糊泛黄。同时,我们也可以设定十年后,让科技届时提醒自己十年前(即现在)所许下的承诺/事项,到时有没有实现。打个比方,大马股市在十年前(2009712日)收在1120点,如果没有科技,找这个历史记录其实并不容易。原来,这十年来我们前进至1900点以后,有一半时间是在原地踏步,和一些股市比起来,可以不忏愧吗?十年后,又将如何?

 

我们在前周买入小许股票以后,步入现金不足的状况。如果要继续买入,只有卖掉一些股票。由于股市现在处于反弹的状况,卖掉现有股票可能失去它弹高的机会。理论上来说,除非有很好的消息带动,不然卖掉股票转去另一只股票,机会成本可能是一样的,所以,该卖不卖,我要时间考虑一下。本周回酬稍高至17%

 

 

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《黄金十年》2019712日;刊号:447

Sunday, July 7, 2019

黄金10年-446-成功置地


黄金10-446-成功置地

 

美中领导相遇随着特朗普自找台阶下而顺利落幕。虽然已经加了的关税不会自动回调,不过中国方面也没有因此乘胜追击。套经济学家的一句话,贸易战争没有赢家,只有自以为胜利的政治家。特朗普刻下要为自己的连任选举努力,贸易战再打下去,人民反弹力量越来越大,将得不偿失。“美国再度强大”很明显的将是他的竞选宣言,至于他的对手有没有办法证明他的政策是置人民于水深火热之中,至为关键。

 

国内情形也是一样,种族主义一直都在抬头,甚至是在希盟自己的联盟里面,要区分一名部长(尤其是财政部长)所施行的措施到底是为全面、为土著、或者为华裔,引起很多无谓的猜测,似乎不是同族,就无法站在同族的立场着想。无谓的猜测,有时是很具有杀伤力的,正是所谓的“杀人不用本”,被攻击者往往要用很多财力来澄清,而这些财力,如果用在更恰当的地方,对国家将有更正面的建设。

 

上周股市因为贸易战的缓和,也趁势而起,甚至突破了1690点。不过过猛的升势,似乎导致消化不良,周五时反复呈跌,收在1682点。我们的组合表现不错,回酬反弹至+16.2%

 

前周我们买入了两只股票,一只是成功置地(BJLAND4219,每股18.5仙);另一只是世界海事凭单(ALAM-WA5115WA,每股4.5仙)。事隔一周,股价依然持平,读者要买进的话没什么损失。

 

 

先说成功置地。成功集团的老板丹斯里陈志远在201711月回笼,重新执掌成功机构(BJCORP3395),任职公司主席,在去年10月的股东大会里,获得股东们的热烈欢迎。当时他曾要求股东给他一至两年的时间,让他有机会去把公司做得更好。没有人会置疑丹斯里的能力,因为成功集团是他一手创办的公司,而且至今依然牢牢控制住管理权。不过,许多投资对成功集团的公司却是敬而远之,原因的其中各子公司的股权倾扎相当凌乱,不为所喜。而且,丹斯里的公司在80-90年代的炒作热潮,让许多小股东烧到手,至今难忘。

 

丹斯里在2005年之后重组成功集团,之后,把成功资本(BJCAP)和科士威(COSWAY)等收居旗下,股价回弹至1令吉以上后,他慢慢转去幕后,由其公子接手打理。这次有什么宏图大计,让他静极思动,重新出山,是大家关注的地方。

 

我们看看成功置地过去几年的财政记录:



(摘自2018年年报)

 

我们可以看到,虽然公司的营运额从2014年的约50亿令吉走高到2017-18年的63亿令吉,不过公司只在20142017年有盈利,其余三年都亏损。自2014年以后,公司没有派息。

 

公司和成功集团一样,经过2005年大重组之后重新上路,业务逐渐扩充去海外,中国、越南、韩国和日本都有它的足迹,引起一些外资对它的兴趣,股价曾因此大放异彩。当它股价在5令吉时,公司进行了11红股和股票分拆(2010年),回馈股东。不过,之后海外业绩不彰,外资纷纷脱售其股票,股价也因此一蹶不振至今天。

 

成功置地和成功机构在4月时宣布把财政年从430日改至630日,因此今年的股东大会将延去最迟12月才举行。截至2019430日的第四季财务报告,公司已经反亏为盈,4季盈利达1.82亿令吉(每股3.66仙)。未来这两个月,其在越南脱售的资产将收到付款,损益表和资产负债表将表现更好。如果这是谷底,那么现在不买,更待何时?

 

1.      627 -HARTA股息19令吉。

 

股票名称
数额
75日闭市价
市值/令吉
毅豪
100000
0.00
0.00
阿末查基
30000
0.44
13200.00
成功置地$
10000
0.185
18500.00
CARIMIN石油
40000
0.905
36200.00
DYNACIA
100000
0.09
9000.00
FINTEC环球-PA
1200000
0.025
30000.00
绿驰通讯$
50000
0.39
19500.00
贺特佳
1000
5.22
5220.00
协徳债券
400000
0.265
106000.00
锦隆 $
3000
1.19
3570.00
联和
25000
0.25
6250.00
马面粉 $
130000
0.73
94900.00
马面粉债券
10000
1.47
14700.00
马国民再保 $
48000
1.07
51360.00
侨丰控股
120000
0.95
114000.00
沙布拉能源
450000
0.305
135000.00
多美包装 $
100000
0.51
51000.00
T7环球
40000
0.45
18000.00
顶级手套
3000
4.84
14520.00
世界海事-WA
60000
0.045
2700.00
绿驰通讯-WC
150000
0.11
16500.00
大红花石油-WC
40000
0.37
14800.00
沙布拉能源-WA
320000
0.115
36800.00
现金
57.21
 
 
2019开始资本
684301.39
2018开始资本
1,065,205.17
总共
795,127.21
总共
795,127.21
2019起落/%
16.2%
2018至今
-25.35%
 
 
凭单/成本比例
6.4%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 


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《黄金十年》201975日;刊号:446