黄金 10 年-640-116-余波

 黄金 10 年-640-116-余波

 

欧美国家一直信心喊话，同一时间，联储局继续加息的步伐，加了0.25%，这符合他们对抗通胀的宗旨。这也是向市场展示非一般的信心。如果加息个戛然而止，只怕更加激起市场的疑心，唯有硬着头皮加下去，显示出联储局的决心，而且暗示足以应付金融体系问题，让市场安心。在欧洲，加息的步伐和美国一致，但是银行体系的问题扩大了。瑞士第二大银行瑞信倒地，瑞银受政府临危所托，收购了瑞信。但是，国家介入私人银行，代表人民对私企买单，人民对于纳税钱的公器私用，可能不满意。

 

与此同时，第二家面对危机的欧洲银行，可能是德意志银行。在瑞信倒下之后，德意志银行违约风险大增，其股价日内遭受重挫，大跌15%。偏偏这个时候，还有银行家表示金融危机已到尾声，不知道他是什么意思，叫散户大举进场吗？依照过去的案例，问题可能正在开始浮出台面，这个时候以为问题已经结束，还是高喊安全，正好让担心的投资者更加担心，想要退场的加紧退场。

 

长期来说，市场总是向上的，但是没有人希望过去多年来赚到的钱毁于一旦。如果赚到了，目前退场观望，无可厚非。另一个更现实的事实是，今天退场，大家也不知道要买什么。给你一个很惨痛的例子。我们都知道大马银行向来稳健，即使有什么难关，假以时日，危机过后，未来还是可以期许。那么，近日来银行（MAYBANK，1155）跌到大约8.40令吉，周息率有7%，是不是代表“买入”的时机到了？2008年金融风暴以后，马银行跌到4令吉左右，当时马银行进行了一项附加股（2009年，20配9），售价只有2.74令吉。这一次，会历史重演吗？

 

在进行附加股的前一年，马银行刚刚经历4送1红股，而附加股以后，马银行日趋保守，只是以高股息和股息在投资计划奖励股东。如果以当时附加股（2.74令吉）的本钱计算，每年约56仙的股息，马银行的周息率大概有20.5%。因此，在最好的时机投资，结果股息回报率比普通时候的7%大约高3倍。会再发生吗？从美国的金融历史看来，惨痛的历史总是重复，而城墙失火殃及的池鱼，也不例外。

 

本周指数继续滑落，拜一些股息回笼所赐，组合回酬调整到0.89%。我们再买入2000股马熔锡机构（MSC，5916，每股1.91令吉）。

 

本周投资记录：

1.  购入马熔锡机构（MSC，5916）2000股，每股1.91令吉，价值3939.18令吉；

2.  3月22日高产柅品工业（KOSSAN，7153）股息200令吉；

3.      3月24日马面粉（MFLOUR,3662）股息1950令吉。

 

免责声明

除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有 兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资 方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录 。

 

《黄金十年》2023年 3月24日；刊号：640

黄金 10 年-639-115-严阵

 黄金 10 年-639-115-严阵

 

欧美国家第一次春雷，被严阵以待的政府以雷厉风行的手法驱散了即将下降的暴雨，暂时没事。前后不过一个星期的时间，美国对已经、即将倒下的银行接管和抢救，所有存款得到保证，迅速稳下了人心，惊慌情绪受到控制，问题暂告一段落。在欧洲，问题最大的瑞士信贷也被国家抢救，宣布借贷540亿瑞士法郎，暂时得以存活。初步看来，问题当然没有解决，接管或借贷，始终是用他人的钱来解决问题，总是要还。倒闭的银行也不必思考怎样还了，因为接管的另一手（不管是政府还是买方银行）已经承担所有负债，保护了乌龟的存户；至于借贷，总是要还，政府当然希望瑞士信贷能够起死回生，转亏为盈，毕竟这是母子之间的关系。

 

但是，这也问到了问题的重心。接下来，是雨过（还没下雨）天青，还是乌云继续密布？一些悲观主义者言简意赅，不管政府怎样想方设法，只要利率不跌，风暴总有一天会来临。这一点我非常同意。2008年的风暴起源于利率由低走高，那些投资在低利率的热钱，一旦要抽走，银行或投资机构立刻面对资不抵债的问题。借贷来的钱，一旦赎回，一块本钱还要加上利息，可是用它来买资产，不管是债券还是股票，却面对低于成本，或者是无人问津的窘态，怎样用来还给存户呢？更别说当初以为利息低而借贷的债务了。

 

我们这些小市民，借个十或百万，利息从0%起到5%，每年要还的利息从零变成5千或5万，吓不吓人？这些银行，当年因资本过多，以零利率成本去投资一个1亿（100mil）的1.5%债券，一切维持不变的话，手头上每年就多了150万闲钱来作再投资；但是如今利息起到5%，150万利息金主，却要付500万的借贷利息，亏了大本。更重要的是，利率可能涨到6%或者更高，活得下去吗？想要卖掉债券，却发现债券的价钱已经跌到6千万，一卖，马上就要报亏4千万，去哪里找这笔钱来亏呀？

 

据说在冠病前，经济活跃时，一家银行的资本可以从20亿美元大增至150亿美元（存户赚了钱，存款大增），所以它投资在保本且“保险”的债券（1.5%那种），可能超过了原本可以负担的资本（比如，原本的净资产是2亿美元，对比20亿存款，现在变成了150亿美元对比2亿股东资本），一旦存户在这两年投资亏钱，开始赎回存款时，比如说赎回50亿美元，他们就要面对无法以现金兑现，必须变卖债券的状况，偏偏这是债券的价值跌了40%，哪里有足够的钱来应付越来越多的赎回要求？

 

所以，欧美国家经历了15年，新的一代没有从08年的风暴吸取教训，反而是美国政府/联储局或欧洲国家深知借贷过度的问题，必须马上灭火，重新恢复群众信心。但是信心这回事，一旦受到冲击，要回复不是一件容易的事，经历这个紧张的一星期，富有的投资者三思之下，应该是先把这15年来赚到的钱移出来，再作打算。而近两三年进场的“穷户”，走的刚好是另一条相反的路，希望市场恢复上涨，将自己的亏损减少。这里卖个关子，让你们自己猜，结果是什么？我在会员通讯录将进一步剖析这个问题。有兴趣者不妨考虑参与会员，电邮至cjq333@yahoo.com询问。会员费不高，不过，不舍出钱的话，不参也无所谓，因为这个会员籍还剩4年，会员费却和6年以前一样；如果不舍得花钱换知识的话，不必浪费，只阅读这个专栏也可。

 

本周指数继续滑落，组合回酬调整到0.75%。原本以为这个星期股市下跌，可以收购便宜货，但是看来调整过于迅速，在周五已经回弹，我们就再忍耐一下吧。

 

免责声明

本周投资记录：

 

除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有 兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资 方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录 。

 

《黄金十年》2023年 3月17日；刊号：639

黄金 10 年-638-114-春雷

 黄金 10 年-638-114-春雷

 

团结政府执政近百天，令吉跌新低，股市也创近来新低，改朝换代的效应不再。然后慕尤丁被控，创下前首相卸任后最快被控的记录。本是艳阳三月天，竟然春雷连连，暴雨连绵，相信因果律的人们，怎样诠释这个环境变化和局势变迁呢？美国那边更是加息压力推到了一些银行，在加密货币友好银行SILVERGATE资本收盘以后，美国商业银行矽谷银行（Silicone Valley Bank）跟着陷困，掀起了一片挤提现象，3月不再晴朗，反而是暴雷处处。

 

如果真要说因果，那是美国去年来说猛烈加息的后果。加息的效应出来，一些交易所如FTX承受不住压力导致现金运转不灵，熟悉内情的投资者套现，从而引起羊群效应。然后出现严重的亏空，滥用资金；像我们这种受到政府和国家银行严厉管制的国家，当然想象不到这些执行长怎样滥用权力开调动资金，结果东窗事发之后，倒闭可能只是几天之内的事。

 

严格来说，SILVERGATE资本和矽谷银行的情况不一样，前者是偿还债务之后，自愿结束营业；后者则是宣布破产，被政府接管。不过，因为两者几乎是同时发生，所以人民产生恐慌是难免的。这也导致了美国股市惨遭抛售，加密货币市场再受打击。如果事件产生连锁反应，三月的股灾可能恶化，到时要看美国联储局是否继续加息，让局势恶化，压力百上加斤。

 

受到外围印象，加上本地政治再起波涛，重量级股票大跌，带动股市向下探，这在《投资大马日》的一周发生，无视首相宣布的一揽子好消息，非常不幸。我们趁低再吸购马熔锡机构（MSC，5916）2000股（每股2令吉）。至于一些股票比如迪耐（DNEX，4456），其执行董事再纳阿比丁突然辞职，令人惊讶；投资者一般相信，他是促成迪耐近来大改革（包括买入SILTERRA集团）的功臣，几年内股价从约20仙大涨之1令吉，他功不可没。他的辞职让迪耐的业务展望蒙上一抹阴影，股价也因此跌破支持60仙的范围。另外，多元重工（DRBHCOM，1619）又再陷入亏损，其子公司大马邮局的亏损永无止境，影响了它上升的股价，跌至1.45令吉。

 

鉴于国内外投资情绪低迷，业绩报告也告一段落，三月不止淡静，可能春雷处处，我们决定再观察一阵子，才决定接下来的买卖。三月也是我们的会员通信录进入第7个年头，我们将继续观察那些能够帮助我们赚100倍的股票投资，也看看他们在逆市的表现。

 

本周指数继续滑落，组合回酬调整到1.2%。

 

免责声明

本周投资记录：

1.  购入马熔锡机构（MSC，5916）2000股，每股2.00令吉，价值4019.20令吉；

 

除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有 兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资 方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录 。

 

《黄金十年》2023年 3月10日；刊号：638

 

黄金 10 年-637-113-妥协

 黄金 10 年-637-113-妥协

 

有时我还真的喜欢外国的自由，虽然自由是要付出代价的。我移居美国的朋友常常说，美国是造梦的天堂，那里只要你肯努力，必然有收获。去年年尾去了新加坡一趟，那里的制度也让我非常向往，因为只要你遵循法律，一切的努力将得到公平对待。或许这是先进国所强调的制度化，要先进，怎可以有执行上的偏差，或者厚此薄彼的待遇？这一点，马来西亚确实差得远了。我们的政治元老还在强调种族的优异性，更多政客利用种族来捞取政治成本，造成庞大的种族觉得自己才应该获得优待，根本颠覆了一国人民的平等和公平化。只要这种想法还存在，国既不为国，进步永远只是个口号，无法达成。

 

在公平竞争的国度里，除了努力，不靠任何关系来达到成功，是最基本的准则。一旦有人利用关系来走捷径，必然会让另一些人感到不公平，除非国家的公民本来就是经由不平等的制度造成。当然，代价是如果你不够别人勤劳，在“物竞天择”的淘汰制度下，自然会落后，所以必须承受优存劣亡的压力。但是，除了这样，还要什么更公平的法则来依循吗？

 

我们还看不到有什么事情可以让全国人民齐心合力的达到国家进步的结果，所有人都是为了自己的立场要牺牲他人，而不是想法子两全其美。在这样的情况下，中庸者必受压迫。而最自私者，往往口头上最慷慨正义！印象中读到的一只螃蟹要爬出笼子，其他螃蟹拼命将它拉下来，就是这种情况。所以，这个国家要做到进步，和公平对待所有人民，还有好长远的路要走，终途遥遥无期。只要损人利己的市场还在，就要很多政客前仆后继，廉价的滥用，达到自己的目的。中庸的我们如果妥协了，利己一方并不会适可而止，反而是越逼越过分，让中庸者越让越多。

 

预算案之后，政局又再波涛暗涌，一些潜在的矛盾等待时间再见天日，股市也失去了动力。周六公积金将宣布（注：已宣布为派息5.35%，虽然比去年降低，但是比市场预测好）2022年红利，预料不会比去年（2021年派息）出色，不然，早早就宣布了。巴菲特有一些语录，值得我们在经济/股市非常时期深思：

 

“我们持有公开交易的上市公司股票是因为对它业务的长期表现有所预期，不是因为我们很精明，懂得如何进行短期交易和买卖”；

 

“我们选择的不是它的股票，而是它的业务”；

 

“让市场先生成为我们的仆人，不是成为我们的主人”。

 

有了精明的价值投资者和急躁的短线投机者，股票的价格和价值将永远存在巨大的差异性，让价值投资者继续富裕下去。这是巴菲特给我们的劝告。不过，市场就是有一些人，永远不能接受长远投资的真谛，只对短线投资感兴趣。殊不知，成功的投资家告诉我们，对价值越不妥协，成功的机会越大。

 

本周指数继续滑落，组合回酬也大约是2.3%

 

免责声明

本周投资记录：

 

除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有 兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资 方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录 。

 

《黄金十年》2023年 3月3日；刊号：637

 

股票名称	数额	2023年3月3日闭市价	市值/令吉
毅豪	100000	0.00	0.00
成功资产	50000	0.30	15000.00
成功机构	80000	0.32	25600.00
成功置地	100000	0.275	27500.00
Comfort手套	6000	0.385	2310.00
DGB	150000	0.015	2250.00
多元重工	2000	1.45	2900.00
迪耐	10000	0.615	6150.00
星辰建筑	20000	0.29	5800.00
FINTEC环球	500000	0.005	2500.00
亿利达控股	10000	0.6	6000.00
绿驰通讯	20000	0.05	1000.00
汉联机构	10000	0.755	7550.00
贺特佳	3000	1.50	4500.00
HEXCARE	24000	0.275	6600.00
HM-PA	150000	0.035	5250.00
和合建筑	20000	0.28	5600.00
英莎-PB	2000	0.945	1890.00
锦隆资源	2000	1.82	3640.00
高产柅品工业	8000	1.07	8520.00
环城控股	10000	0.495	4950.00
马星集团	2000	0.625	1250.00
马面粉	130000	0.82	106600.00
马国民再保	51188	0.98	50164.24
马熔锡机构	4000	2.16	8640.00
辉煌集团	250000	0.205	51250.00
荣腾科技-PA	360000	0.09	32400.00
OMESTI	10000	0.35	3500.00
OMESTI-PB	15000	0.855	12820.00
侨丰控股	100000	1.03	103000.00
速柏玛	14500	0.775	11237.50
顶级手套	20000	0.725	14500.00
WCE控股	40000	0.38	15200.00
成功资产-WB	100000	0.005	500.00
成功机构-WC	150000	0.0055	13700.00
DGB-WC	200000	0.005	1000.00
星展建筑-W	20000	0.085	1700.00
锦隆资源-WB	2000	0.41	820.00
OMESTI-WC	28000	0.065	1820.00
现金			24005.31
2023开始资本	586024.8	2018开始资本	1,065,205.17
总共	599712.05	总共	599712.05
2022起落/%	2.34%	2018至今	-41.99%
		凭单/成本比例	1.8%