Monday, August 28, 2017

黄金10年-冲吧!东运健儿




再过几天,东运会就要闭幕。作为主办国的我国,甫一开始就奋力向前,摘下的金牌数额遥遥领先,截稿的时候,我国已经取得第71面金牌,最接近的竞争对手越南也只拿下43面金而已,传统强国如泰国(36)、印尼(23)和新加坡(39)竟然没法给予我国顽抗,令我怀疑到底是主办国的主场优势见效?还是战略的处理凑效?抑或是我国体坛真的已经傲视东南亚?

 

不管怎样,爱国的情操不变,我为在运动场上的我国运动员感到骄傲。(注:最新统计,大马金牌已经突破100枚而达101枚金牌)

 

回来我国股市,个人觉得当局重视形式上多于实践。两三年前的一些重点推荐,隔了一年就已遗忘。印象中有分利投资计划(INTEREST SCHEME);群众募资(CROWD FUNDING);和P2P融资等等。这些措施一年继一年推出,市场还来不及了解,很快又被另一个新的名词盖掉了。如今又来一个新的措施(名词),叫做加速平台(LEAP MARKET)。老实说,这和以前第二板第三板的情况差不多,只是条件诠释有些改变而已。历史已经说明,市场太小的我国,只注重名义上的分野,而非努力扩充资金市场的规模和版图,是在开时代的倒车。第二板和MESDAQ沦为乏人问津的市场或者成为炒家炒作的天堂,正是明训。

 

好了,闲话表过,现在回来看我们新的投资。上期买的D股,是达洋企业(DAYANG)。我们买它,是看中它跌得太深,日后反弹,获利不少。目前油气股乏味可陈,买达洋企业,或许有人觉得太早行动。不过,我们是看中它接下来的企业活动,同时它在之前成功以1.016令吉完成私下配股10%,如今价钱再跌11%,应该已经到了谷底。

 

此外,早前达洋建议以每股派送其子公司柏达纳(PERDANA0.3股的股息建议,已经到了尾声,如果要一箭双雕,这是时候。达洋企业在20155月以每股1.55令吉的出价来收购柏达纳,最后持有了98%的控制权。如今建议派发37.5%,仍保留61%,一则解决公众持股问题,二则把部分柏达纳股权交回给股东来决定卖或留,不失为一个好办法。

 

柏达纳停牌时股价是1.54令吉,经过连年亏损,每股净资产跌到76仙,如果未来没有巨额的减记,我们觉得,最糟糕的情形应该是跌到70仙左右,派发0.3股,实际价值大约是21仙左右。那么,我们的90仙成本将一分为二,69仙是属于达洋企业的,21仙是属于柏达纳(假设每股70仙)。如果柏达纳重新上市价钱是70仙以上,那么我们就赚了。而达洋企业在今年第二季的业绩表现比上一季度佳,当然这不代表公司已经脱离业绩衰退的非常时期。随着柏达纳的一些资产拨备,达洋企业的每股净资产也跟着下降到1.28令吉,预料公司派了柏达纳出来以后,资产可能下调到1令吉左右,不过对比69仙,股价还是太低了。我们再次买入5000股(每股88仙)。

 

上周组合股票起落参半,我们不打算逢低买入或逢高卖出,先对组合的股票按兵不动。其中,REACH能源越做越低,虽然我们觉得这不合理,但是它已经严重打击到组合的回酬。至于齐力则相反的越做越高,反映出我们卖得太早,原本要转去母股的计划也受到阻碍,只转了一部分(5000股)。投资最怕卖了的越起越高,守住的越跌越低,行动是不是错误还未定论,但是心理上的煎熬却不好受。

我们上周再买入一只新股L5000股,每股38.5仙;组合回酬微升到21.3%


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除了股票基本面,本文内容纯属虚构,所有提及股项纯属学术上或经验上的建议,读者若有兴趣投资,应该自行深入研究或询问股票经纪才决定,盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富,文中的建议,都有一个完整的买卖纪录。

《黄金十年》2017825日;刊号:350

Monday, August 21, 2017

黄金10年-349-市场需要调整




8月让我有种感觉,市场需要调整。

 

我们听到美朝开战或中(国)印(度)峙的消息,股市一度紧张起来,引起小轮抛售。不过,大家毕竟对开战不大看好,目前各强国都在拼经济,自顾不暇,还有闲钱开战?打仗劳民伤财,经费由谁来付?所以,深思熟虑之下,普遍上认为战争是打不成的,隔空虚晃两招,得了个下马威即可鸣金收兵。饶是如此,这些国家有空没空的喊两句,也够我们担心的了。

 

既然打战不成,那么要用什么方法来让市场调整呢?如果说经济衰退,那不真实,因为在几年前下的药,目前正起了疗效;不管是美国、中国,甚至是马来西亚,经济正在回春。尤其是马来西亚,当局的重点是,经济“必须”回春,因为大选已经近在眉睫了。于是,我们看到政府正在尽快推动新的基建计划,其中捷运第二期,东海岸铁路,马新快铁等,很快就有眉目;相信在接下来的财政预算案,将会有更多的拨款,原因是在朝好做事:当决定了计划的预算,再快快把计划颁出去,接下来就算是大选面对冲击,也不能更改签约的内容。

 

但是,国内的政治正在酝酿难以预料的变化,因为和以前不一样的是,这回是前当权者帮在野党和现当权者对打。前当权者目前面对的打压和抹黑,正是他之前擅长的招式。那么,招式始创于己,如今徒弟运用得更加出神入化,而今他投诉的种种挟制和弊端,正是以前在野有苦难诉的处境,看来好不熟悉,在野党在与其合作之余,想必有点凉快;虽然我们觉得现世报如此之迅速,但也好奇他是否有破解之术?毕竟了解巫统的权术为最者,非他莫属。

 

所以,当今首相固然可以封锁一切对他不利的消息,却也不能小看藏在水里的冰山,必须小心应战。因此,我们看到反贪局又再出动,而民间对赵明福事件的记忆犹在,对反贪局选择性行动以及唯我独尊的方式,其实非常不满,一个不小心,可能擦枪走火。在这方面,当朝的华基政党马华和民政可小心噤声,以免触动民怨,失去选票。

 

那么,国内私人企业其实相当困苦,主要是政府在非常时期还要实施许多新措施,看来是缺乏同理心的中心思想,惹人诟病。其中旅游业的酒店税,乃至失业保险基金,一再引起民间反弹,似乎是朝中饱肉羹,不晓民间稀粥苦的现象一再发生。幸好,大选要来了,当权者不敢欺之过甚。不过,加上税收局一连串的进行突击,已经引起守法良民的不满。

 

回说股市,当公牛越冲越疲惫,一些小小的,不成文的理由也可能被放大,打算先将这只牛绊一交。于是,上周股市先反弹后趋软,其中一个原因竟然是投资者普遍认为美国总统特朗普的势力旁落,成了跛脚鸭。当总统接近一年的特朗普,其竞选宣言里的政策频频受挫,而其更换幕僚如同走马灯,不免让大家觉得他不知人善用,只顾一意孤行,战友不是被炒就是离他而去。如此一来,换的人多了,谁愿意在日后算账起来,成了他在任的历史罪人?因此股市借题发挥,先行下挫。

 

但是,以美国股市的走势,要下挫也不是那么容易。现在回看,当初股市要起,不是特朗普中选(大家其实对他中选并不是那么乐观),就算是希拉莉中选,股市也照起不误的;如今美国股市要跌,也不会因为大家不看好特朗普而跌;看来要健康调整,分析员还需另找别的原因。

 

国内的股市情形也是一样。1马发展,令吉猛跌,土展创投(FGV)丑闻,其实都压不住股市的上涨,因为我们跌了三年,太久了。今年的经济成长还不错,股市不至于再开倒车。同时,传统上大选来临,糖果一定会派,看谁得益而已。因此,虽然上周末投资情绪转为谨慎,不过大市趋稳,连乐天大腾(LCTITAN)也收复了相当多失地。

 

下来业绩宣布将会进入高峰,我们想按兵不动,但是又见到一些股票跌到非常吸引人,于是忍不住买了5000D股(每股90仙)。

 

组合回酬持稳在20.5%

 

 

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《黄金十年》2017818日;刊号:349

Sunday, August 13, 2017

黄金10年-348-黑天鹅




8月的一场美朝对峙,一只小黑天鹅诞生了。我国股市虽然小跌收场,不过二三线股已经哀鸿遍野,损失惨重。我们的组合也无法幸免,短短一周从25%下跌到17%,值得我们去省思所选股项的脆弱。一些股票跌得又急又快,我们还来不及反应,已经没了几十巴仙。看来,就算是我们铁定心肠持有长久,短期的折磨却可以让我们感到不安,情绪一直在挑战理智。

 

这当中,冲击最大的是世纪软件(CENSOF),股价从32仙跌到27仙,16%不见了,之前累积下来的优势一夕之间消磨殆尽。当然,事出未必没有原因,其子公司迪耐(DNEX)蒙受抛售,股价从60仙大跌至45仙,几乎回吐这一年来的优势。其两者的凭单也是凄凄惨惨,世纪软件凭单B14仙已经跌到10.5仙,而DNEX凭单也跌破坚固的支持点30仙,一路跌到21仙。这是不是公司业绩差劲的预演呢?我们买进了1万股世纪软件凭单B(每股10.5仙),凑足30万股。

 

再看另一只股加护手套(CAREPLS),公司刚刚建议私下配售,以募资莱购买新生产线,原本属意配售价是39.5仙,可是一轮猛跌,股价掉到37仙,看来配售价可能调低。不过,我们对这只股票还蛮有兴趣的,买入1万股(每股37仙)。我们另一只买入的股票是依海城市(IWCITY)。这只股票的跌势有缓和的现象,这次股市大跌,它的跌幅反而没什么严重,只是顺势下跌到1.26令吉,我们买入1000股。

 

这一次幸亏有一些股跑起来,抵消了下挫的压力。铝的价钱已经突破2000美元,导致齐力(PMETAL)的股价应声而起。但是,由于涨势过激,从2.80令吉突破到3.35令吉,在一个下跌的市场显得特别亮眼,因此惹来卖压,周五以3.25令吉收市。我们决定把最后一万股的凭单以2.84令吉卖掉,等下星期股价稳定之后才买母股。除此之外,大红花石油(HIBISCS)的股价逆市而起,一度高涨至47仙,不晓得是否为了私下配售而造势;很可惜,它在周五承受不住卖压而打回原形。我们把1万股(每股42.5仙)卖掉。

 

最后,REACH能源宣布放弃私下配售,这虽然让小股东松了一口气,但是考量到公司缺少一笔资金来维修机器和将产能升级,可能影响到它的盈利表现,因此股价继续下探,跌到37仙,其凭单也跌回9仙。我们希望可以从它这一季的业绩报告,探讨一下公司未来的表现,因此我们停止买入REACH能源。

 

虽然这只黑天鹅已经诞生,但是它是否生存下去,还要看美国的情形。我们都知道,商人不好战,因为战争一启动,是否能发战争财还未成定数,商家利益必定受到冲击,所以,可以不打战就不打战。尊贵的美国总统,是否在虚张声势,还是他想试试总统的无上权力?我们且看下去,不过,从美国股市看来,投资者似乎对经济走势保持乐观,公牛有望继续冲刺。

 

我们这里,调整的步伐刚刚开始,但是一些股项几乎调整完毕,再调下去,已经是倒亏了,看来调整很快完毕,至于向上的力量却不明显。可以说,一马发展的引用,一直笼罩不去,而这个月是半年业绩呈报的月份,大家也想先观察2017年上半年表现是否好转,才决定下半年怎样投资。我们上半年表现不错,惜乎套利太少,导致现在调整来临,却没有很多钱捡便宜货。组合投资回酬滑落到17.7%

 


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《黄金十年》2017811日;刊号:348

Monday, August 7, 2017

黄金10年-和世界的步伐脱钩-347




7月完结,我所希望的扭转乾坤,没有在马来西亚本土发生,不过在美国,经历了让人难忘的历史时刻。美国的三大指数正处于历史性的新高,道琼斯指数一步大跨,已经居于22000点以上,而标准普尔和那斯达克的猛冲,向全世界宣布它们的涡轮火势正旺,绝不是公牛将死的回光反照。据说美国开股票户口的散户正在以历史上最快的速度增加,也开始有基金经理预测他们令人“骄傲”的总统特朗普将带领道琼斯指数站上24000点。当大多数人开始狂乱,基金经理开始乱讲话的时候,这个股市就要垮了吗?

 

这要以大多数和少数来做个区别。我们回顾一下,在特朗普当选时,许多基金经理是很悲观的看待市场的;即使是今年年头,专家依然认为美国股市的上涨是不能持久的。因此,许多人在今年投资,其实都留有一手。什么是留有一手?意思就是,他既欢迎股市腾涨,又担心是熊市陷阱,不小心自己就被套牢,所以不会一百巴仙把资金投入股市。这种担心牛市不持久的心态,自2011年以来存在已久,可以说是小心驶得万年船。结果,股市不到,牛气越来越强,留在市场的投资者斩获丰富。也因为这样,赚到钱的越来越小心,而留在场外的发现自己越来越难进场。

 

那么,在新旧代替,总有一批新进的敢死队进场猛冲,却又赚到钱,开始了牛市的终结序幕。换句话说,当有份量的基金经理开始大胆预测,加上媒体开始报道牛皮的传闻(如开户口的新闻),退场的音乐正式扬起,音乐椅的游戏已经开始。这下别急,泡沫这才开始,没有这么快爆。唯一不变的是,它有一天一定会爆。

 

回来看马来西亚。我们自豪于本地股市的抗跌力,如今也受罪于它的反应迟钝。大马的2017年是迟来的牛市,只是,每个人都看得出这是只牛,但是,这只牛似乎弄伤了脚,走路有点蹒跚,不是那么充满动力。更糟糕的是,一些重量级的股票,在这个时刻却扯股市的后腿,打击投资者的信心。我们看到土展创投(FGV)的丑闻不绝,导致股价无法向上;国油的子公司深受油价影响,只能守土力保不失;新上市的重炮股乐天大腾(LCTITAN)炮火失灵,股价跳水,还有往年非常受重视的投资大马日,今年却没有重大消息宣布,等等,都是让我们一再思考牛市怎样走下去的窘境。我们的步伐,似乎和全世界脱钩,人家在跳探戈舞,我们还在挑选跳哪一支来排练!

 

当然,一些特定领域(如电子业)是公司股价的确是龙腾虎跃。但是如果大市欲振无力,个别股项表现去不到太远。至于股市以外的市场,可以用“恶劣”两字来形容。很多亲朋戚友都在说,政府真的是没有钱了,所以命令各部门拼命去“刮”钱回来。其中临危受命,办事最力是当然是税收局。但是,对于不大了解税收运作的升斗小民如我们,对内陆税收局的审查行动很不了解。我们觉得,上市公司应该有很严格的内部和外部审查,而且考虑到需要向股东和证监委员会交待,更加不敢乱来(向那些中国来本地上市的牛仔公司当然另当别论),何以内陆税收局会翻查旧账,发现有问题,追加税务和罚款?难道公司聘请的税务顾问没有发现疑点?这些税务顾问已经是国内或者国际的顶尖翘楚,如果他们也算漏了,是不是应该在追加税务和罚款的部分负起一定的责任?饶是这样,税务的问题已经触动投资者的神经线,容易想入非非了。

 

本周只买入2000股依海城市(IWCITY,每股1.31令吉)。组合投资回酬至今是22.96%。请看表一:

 

股票名称      
数额
84日闭市价
市值/令吉
 
毅豪
100000
0.00
0.00
 
CAREPLS集团
20000
0.405
8100.00
 
世纪软件
250000
0.32
80000.00
 
G3
2000
1.79
3580.00
 
协徳债券
400000
0.37
148000.00
 
大红花石油
150000
0.405
60750.00
 
依海城市
14000
1.31
18340.00
 
马国民再保
15000
2.50
37500.00
 
侨丰控股
80000
1.58
126400.00
 
齐力
5000
2.84
14200.00
 
多美包装
75000
1.02
76500.00
 
REACH能源
180000
0.405
72900.00
 
 
 
 
 
 
世纪软件WB
290000
0.135
39150.00
 
EG工业-WC
150000
0.425
63750.00
 
侨丰控股-WC
100000
0.27
27000.00
 
齐力-WC
30000
2.44
24400.00
 
REACH能源-WA
350000
0.095
33250.00
 
多美包装-WA
50000
0.435
21750.00
 
 
 
 
 
 
现金
 
 
12095.57
 
 
 
总共
867,665.57
 
2017开始资本
705,624.45
2015开始资本
849,512.45
 
起落
+22.96%
2015至今回酬:
+2.14%
 
 
+RM162020.0
RM18153.12
 
凭单/成本比例
24.6%
 
 

 

 


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《黄金十年》201784日;刊号:347