Sunday, January 27, 2019

黄金10年-423-慢了一步


黄金10-423-慢了一步

 

新年临近,本地股市没有很大的下行风险,美国股市也还没有崩跌的现象,小起小落,战情稍缓。不过,近来我们的表现,似乎比行情反应慢了一步。慢了一步,即要买时,行情已经起了,买入后,行情又好像见顶,而要卖的话,恰逢见顶回落。

 

我们追逐达业集团(TATGIAP5178)的优先股和母股,就是这个现象,每一次想要卖,股价已经回落,落到成本之下,这样循环两次,还是反应稍慢。比如我们上周转换优先股,成本是5仙乘2等于10仙,当时母股尚有11-12仙;可是到了周五,母股已经跌到9.5仙和10.5仙,看来我们的行动还是不够快。不过,这只股票应该在今年反亏为盈,因此股价是不可能永远下跌的。我们失去先机,步步受制于人,是因为对手料敌机先,请君入瓮,也足以证明他对公司股权的掌握了如指掌。既然技不如人,慢人一步索性变成漫步,反正我们已经把之前的约15仙成本降低到约12-13仙,凭单也赚了少许,看它下来有何发展吧。俱乐部会员有些反应快速的,在优先股白表格最后一刻买入(0.5仙),上市之后有些赚头又(连凭单)马上卖出,赚了点吃饭钱新年财,恭喜!

 

我们前周买入的威铖(VS6963),也证明反应较市场慢半拍的结果。当它被抛售时,没有在最低买入(不过之后它飙高至1令吉我们也没有买),现在在83仙才动手。只是,它在上周继续反弹无力,徘徊在80仙,看来我出手又太早了。阅读它的文告,发现近来退休金局一直在卖出,平均每天卖一百万股,它手上还持有约11.5%(近2.1亿股),如果这样卖法,威铖股价要反弹应该非常困难。此外,一部分公司职员正在行使雇员认股计划,行使价钱才56仙,也造成一点卖压。我们考虑再三,只买入另5千股(每股80.5仙),应该不再增持了。

 

另一只我们无法反应的股项,是马面粉(MFLOUR3662)。马面粉的附加股和债券全额认购,圆满收工,新股将在周一(128日)上市。这之前马面粉经历了一段小反弹,从50仙涨到63仙。不过,许多投资者见好就收,在新股上市前先套利,以致股价近日滑落,跌回51仙。我们无法反应,因为新股未入账,唯有静观其变。虽然如此,这只股票不至于像达业那样,每次皆落后。红股和免费凭单的效应,我们如果要套利,只是小赚新年红包,不会亏钱。如果贪心一点,那么未来难以叵测,可能大赚,也许小亏。

 

沙布拉能源(SAPNRG5218)股价依然飘浮,特大在即,股价反跌,我们买入1万股,每股28仙。有人问我沙布拉能源新股上市如果再遭抛售,怎办?我反问他,如果确定不会有抛售的情况,那么现在大家岂不大力买进?赚钱如果是那么容易预测的话,大家不用做研究了。同样的道理,物有所值或者超值,不代表马上可以赚钱。沙布拉的情形,未来几年是向好的,但是短期是否会再跌,还是未知数。反正当初我是计划买入附加股(总额可达48万股),目前手上只有24万股,还能酌量买入吧。

 

年头至今反弹势头转慢,只起10%

 

本期买卖:

  1. SAPNRG5218- 1万股0.28令吉,价值2815.84令吉
  2. VS 6963 -50000.805令吉,价值4043.21令吉
     
    **黄金十年专栏作者依照专栏理念和**读者意见,在2016年设立了一个读者俱乐部,2019年进入第四年,有兴趣了解或参与本俱乐部者,请电邮cjq333@yahoo.com了解详情。
     

免责声明

除了股票基本面,本文内容纯属虚构,所有提及股项纯属学术上或经验上的建议,读者若有兴趣投资,应该自行深入研究或询问股票经纪才决定,盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富,文中的建议,都有一个完整的买卖纪录。

《黄金十年》2019125日;刊号:423

Sunday, January 20, 2019

黄金10年-422-短线投资

黄金10-422-短线投资

如之前所言,股市继续挺升,美国上周五收市大起,看来本周吉隆坡股市应继续大有作为。话虽如此,在没有很明确的脱离下跌的颓势之前,我还是有所保留,不愿做出更多承诺。周内买入一只新股威铖(VS6963,每股83.5仙),也是看中它大跌反弹,希望可以抄底赚它少少钱,无意长期持有。我们买入了5000股。威铖的业绩其实不错,最新季度的业绩表现是净赚2860万令吉,比去年前期(3296万令吉)少了些,每股盈利是2.32仙(201710月首季:2.61仙)。虽然如此,市场谣言四起,传言它将失去一个大客户,因此营业额和盈利即将大跌,而之后公司也没有完全否认流言,只是声明公司将努力寻找更多订单,来填补将流失的营业额。从它2018年初最高点3.27令吉逐步跌到12月的最低63仙,业绩没有大逊退,股价大跌了80%,即使股价是公司未来表现的先行指标,市场确实重重惩罚了威铖。

这当中,大股东和一些董事还以1.32令吉转换了公司到期的凭单,可见这轮大跌全无预兆。不过,至今为止,除了退休金局以外,还没见到大股东或基金经理的抛售名单,去年1214日至18日的大抛售导致公司连跌停板的祸首依然成迷。所幸公司股价目前已经稳定下来,正在部署下一个反弹,因此我们觉得此时买入,可以乘搭它下个反弹的顺风车。

基于去年亏损很大之故,不管是开源还是节流,今年要更小心,一步一步转回来,将组合投资回复旧观。我在去年尾大胆买入达业集团白表格(TATGIAP-PR, 5178PR),看中它股价优势。不过之间也担心这是个陷阱,套小鱼入局。看来这个担忧还是真的,还好我们只投资了约15千令吉。当达业集团优先股(TATTGIAP-PA5178PA)将在13日上市时,达业股价涨高到36仙。以理推算,达业优先股上市应该有18仙(2优先股可换1母股)。但是,它开始只有6.5仙,最高也只是昙花一现的8仙。

于是,我们好像跟时间赛跑一样,快快将优先股送往转换,希望可趁母股下跌之前赚个小钱,结束这个风险投资。事实上证明我们的想法和行动在“某些人”掌控之中;等到我的股票回来,母股的价钱已经跌到13仙了。再犹豫一下(因为周五才可以卖),只有11.5仙了,反而要亏钱。这种请人(我们这些小鱼)做工(把钱放进公司,还要花时间转换)不给钱(一点小钱也没打赏)的态度,太让我们失望了(证明股市是非常残酷的,不能有同情心/同理心)。事到如今,还要和它玩下去吗?

我考虑了一下,决定继续和它斡旋下去。我把母股(10万股)11.5仙卖掉,再买入达业集团优先股(TATGIAP-PA20万股(每股5仙),然后重施故技,马上将它转换,看它能跌到几低。此外,我也将REACH能源凭单(REACH-WA5256WA10万股全部卖掉(每股8仙),另外趁沙布拉能源(SAPNRG5218)股价下跌时买入1万股,每股28.5仙。年头至今反弹了12%

本期买卖:
1.      SAPNRG5218- 1万股0.285令吉,价值2865.86令吉
2.      VS 6963 -50000.835令吉,价值4193.26令吉
3.      TATGIAP-PA5178PA -20万股5仙及转换,价值10045.00令吉
4.      TATGIAP 5178 10万股0.115令吉,价值11472.55令吉
5.      REACH-WA 5256WA10万股0.08令吉,价值7977.60令吉


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《黄金十年》2019118日;刊号:422

Sunday, January 13, 2019

黄金10年-421-乾坤大挪移


黄金10-421-乾坤大挪移

和前几年一样,2019年的开局是不错的,指数有所回升,我们的组合回酬页不错,但是我们不知道接下来一整年的波动如何,所以,还需小心。股市变化瞬息万变,有时在一刹那间反应不来,机运已经走远,这点相信长期持有或短期套利的投资者都有同感。归根究底,投资的目的就是要赚钱,懂得在那一刹那抓住机会赚到钱,就是赢家。

我之所以这么说,是因为组合投资决策的限制性,有时眼看机会白白走掉,相当可惜。举个例子来说,如果组合的一只股票在周一大起,周二和周三也跟着起,已经起到我们可以套利的价钱,但是周四开始转跌,到了周五跌到比我们成本价还低,因此我们从要卖转成不卖,等下一个机会,只是五天、一周的交易日而已。除非我们是每天更新我们的投资买卖动作,不然,我们还是沿用已经设定的规则,尽量减少作假的嫌疑。这里不妨岔开讲讲别的。

话说本专栏自从刊在互联网,由于真实反映投资行动和回酬,自然无法避免投资错误导致亏损。网上一些读者对本栏的真实反映正负回酬, 褒贬不一,有些人觉得勇气可嘉,也有些人觉得何必献丑。经过这许多年,笔者已经以平常心看待,赞我者给我动力,继续做得更好;骂我者固然是爱之深责之切的心态,若是觉得我的表现太过不堪,可以把这专栏越过不看。又或者,阁下另起炉灶,设定一个投资规模(如10万令吉),诚实的报导每次买卖动作。学无长幼,达者为先,我说过这是抛砖引玉的拙作,而非唯我独尊的专栏。如果您做得比我好,那您行,我向您看齐。当然,一些投资网站也有类似的号召,参与者众,不过,一次又一次,一年又一年的把投资决策记录在案,十年以后看回来,自有一番意思。希望一些读者把花在冷嘲热讽的时间化为行动,如果觉得自己好,就为社会作出一些有意义的贡献。

其实2018年我对俱乐部的贡献是少了一点,没有努力去招收更多会员,让公众(成为会员以后)更进一步的了解我们在推广价值投资的努力,转而支持我们的行动。今年我会时时提醒自己,广招会员,因为我觉得2019年开始,将是播种等收成的时候。俱乐部的目的是要在20年里得到20倍回酬,有时大势不容许我们发挥,就必须忍耐;但是当市要逆转了,也要大胆的行动。

我们做完了马面粉(MFLOUR3662)的附加股投资,在周四-周五,我们看到沙布拉能源(SAPNRG5218)股价反弹。沙布拉能源的好消息陆续有来,上周又宣布获得7.86亿令吉的合约,将订单价值推高到210亿令吉。另外,公司也将在128日召开股东特大,以安排脱售其50%上游业务,进一步减低债务。经过一轮挣扎,股价最后重新站上30仙以上,收在31仙。由于附加谷白表格已经停止交易,我们也志不在此,只是看看有没有机会从中套取一些小利润。正如之前所言,如果股价在30仙以下,我们买母股比买白表格好。反过来说,如果母股站在30仙以上,我们卖掉母股,换回附加股,也更值得,于是我们做了一个“乾坤大挪移”,卖母股而认购白表格。其实周五那天母股最高是32仙,卖31.5仙是可以达到的,不过我们还是忠于自己设下的规矩;我们把所有22万股全部卖掉(每股31仙),然后决定认购手上(本来打算任由作废的)白表格(每股30仙,我们有30万股)的22万股。由于这只附加股可以通过网上(大众银行或艾芬银行)付钱,只须4令吉,因此在认购费用上省了不少钱,总费用是66004令吉。我们希望手上有钱又有闲、有母股和附加股白表格的会员/读者也做同样的行动,只要能够应付佣金,这是一单卖高卖低的无风险套利行动。

达业集团(TATGIAP)优先股转换的母股还没有回来,其股价已经从30仙大跌至18仙,看来我们的投资可能是一场游戏一场空。不过,周五的公司文告显示,新大股东把手上的优先股全部转换,股权一举增加到29.5%,虽然这对股价不一定有帮助,却可解读为大股东的信心加持。

我们把大红花石油(HIBISCS)的最后一批1万股凭单(每股52仙),原因是对炒股大亨的加入有所保留,还是见好就收。我们也趁顶级手套(TOPGLOV7113)股价大跌时增持500股(每股4.80令吉)。今年回酬至今涨9.7%

本期买卖:
1.      SAPNRG-OR5218OR- 认购22万股,价值66004.00令吉
2.      TOPGLOV7113 -认购500股,价值2415.72令吉
3.      HIBISCS-WC 5199WC 100000.52令吉,价值5180.44令吉
4.      SAPNRG 521822万股0.31令吉,价值68042.34令吉


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《黄金十年》2019111日;刊号:421

Monday, January 7, 2019

黄金10年-420-加注


黄金10-420-加注

终于迈入2019年。不管这一年的好还是坏,很多人都为自己的另一个十年成败在今年或明年作好准备。十年一次的投资周期,很快又来了。或许现在说崩盘还太早,因为全球领头的美国还处于22000点以上(和上一次的地点6700点比较)。如果要将因果,那么上次美国从13000点跌50%6700点,这次应该也要跌到13000-15000点左右才叫全面崩退。另外,美国目前的经济仍属强劲,利率也还没有上涨到危险的水平,除了担忧下跌,许多投资者也在怀疑它有没有本事冲高到3万点以上呢!

组合去年大亏,因此今年顺应的也将归零,不过,我们依然会记录去年的回酬进度,希望今年可以连消带打,把去年的亏损也赚回来。为了简单报告起见,我们采用去年1228日的收市价值为2019年的起步,作为今年的组合回酬基点(见下表)。

一向以来,我们在投资白表格的决策干净利落,很少拖延。不过,今年出了一个意外。上周五马面粉(MFLOUR3662)的白表格交易在最后阶段起了变化,突然出现很多卖压,导致马面粉附加股和债券的白表格(MFLOUR-OR / MFLOUR-LR)纷纷挫跌,最后只能以0.5仙和1仙收市。这在母股马面粉股价趋稳的情况下是较为罕见的。由于沙布拉能源的股价依然处于28.5-29仙,我们决定放弃它的附加股。

审视一下组合还有约22000令吉的现金,我们决定用来加注于马面粉附加股,于是买入了4万股MFLOUR-OR,每股价值0.5仙。总结起来,我们的马面粉债券认购率维持不变,依然是1万股,而其附加股我们总共认购10万股。

另一个奇诡的局面是达业集团(TATGIAP)的优先股上市。达业集团在附加股完成之后,股价不跌反起,更在优先股上市一天前涨至31仙,令人鼓舞。可惜的是,其优先股和凭单不能像母股那样威风,在13日时以巨大价差上市,浇了认购的股东们一头冷水。

按照优先股21的比例来说,它应该值得15仙(注);而凭单转换价是12仙的话,其理论价也有19仙。但是,两只股票上市后只在6.5-7.5仙徘徊,产生了50%的折价,确实是股市的奇观。(注:优先股售价是6仙,可以211股加6仙来转换成母股,如果是用后者的算法,优先股的价位是30-6=24仙。)原来,数学和真实情况,是有那么大的分别。

很多人怀疑,以母股的价位,有可能是个陷阱,诱使投资者买入优先股或凭单,在投资者转换时下挫。不过,公司在这次转型,除了以前的大股东淡出,新大股东浮现台面,以及将更改公司名字以外,公司也在201810月和12月获得高达7750万令吉的工程合约,而且有些合约须在今年完成。换句话说,公司今年的营业额和盈利将有强劲的表现,股价事先反映也未必不合理,以优先股现在这个价位,下行空间很小(比较发售价是6仙),上涨机率很大。无论如何,为安全起见,我们决定不再投入现金,将它全部以21转换,至于凭单虽然也是很大的折价,我们还是先把它套利,拿回一倍份资金。

我们也趁大红花石油(HIBISCS)临尾大起时卖掉2万股凭单(每股45.5仙),同时买入沙布拉能源(SAPNRG2万股,每股29仙。

本期买卖:
1.      MFLOUR-OR 3662OR400000.005令吉,价值213.06令吉
2.      MFLOUR-OR 修订认购10万股0.50令吉,价值50030令吉
3.      SAPNRG – 200000.29令吉,价值5819.74令吉
4.      HIBISCS-WC 5199WC 200000.455令吉,价值9075.25令吉
5.      TATGIAP-WA 5178WA250000.075令吉,价值1860.43令吉
6.      转换TATGIAP-WA费用20令吉


股票名称
数额
14日闭市价
市值/令吉
毅豪
100000
0.00
0.00
CAREPLS集团
100000
0.20
20000.00
FINTEC环球-PA
900000
0.025
25000.00
绿驰通讯
50000
0.305
15250.00
协徳债券
400000
0.275
110000.00
大红花石油 $
50000
0.895
44750.00
捷硕资源 $
60000
0.455
27300.00
锦隆 $
3000
1.30
3900.00
联和
25000
0.295
7375.00
马面粉 $
130000
0.495
64350.00
马面粉债券
10000
0.96
9600.00
马国民再保 $
40000
0.935
37400.00
侨丰控股
120000
0.885
106200.00
沙布拉能源
220000
0.29
63800.00
多美包装 $
75000
0.59
44250.00
T7环球
50000
0.37
18500.00
顶级手套
2000
5.54
11080.00
达业集团-PR
200000
0.07
14000.00




EG工业-WC
100000
0.15
15000.0
依克伟士-WB
100000
0.06
6000.00
绿驰通讯-WC
150000
0.06
9000.00
大红花石油- WC
10000
0.455
4550.00
锦隆-WB
10000
0.245
2450.00
侨丰控股-WC
260000
0.06
15600.00
REACH能源-WA
100000
0.07
7000.00
多美包装-WA
60000
0.21
12600.00
现金
7194.27


2019开始资本
684301.39
2018开始资本
1,065,205.17
总共
702149.27
总共
702149.27
2019起落/%
2.61%
2018至今
-34.08%


凭单/成本比例
6.8%









































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《黄金十年》201914日;刊号:420