黄金 10 年-644-120-风浪
平静的海洋,总酝酿不知名的风浪。美国四月持续平静,让想退场却又嫌股价太低的投资者有了苟且的心态。总希望股价能再高一点,再上一层楼,才离场。这种价钱,不高不低,他们是不情愿离场的。在马来西亚股市,一些公司向上冲了一阵子,力度疲乏,但是许多投资者心理一样,前头看到了希望,怎么可能止损离场?或许再等一等吧。就这样,等来了五穷六绝。
网络上看到又有人重提在五月脱售,离场观望的俗语(“Sell in May, go away”),这些俗语,在21世纪,变得有时灵有时不灵。以月份来区分旺季或淡季,已经不是资讯发达的世界所适用的了。不过,在马来西亚,开斋节过后,可能还有一个多月才到六州选举,因此,闷局可能持续下去,不适宜炒作。
观看加密货币市场,在股市兵荒马乱之际,加密货币掀起了一个小牛市,比特币一度涨破3万美元,而以太坊也站在2千美元以上,大家仿佛认同这是一个避险的市场(因为美国市场不稳,热钱无从可去1,唯有选择去中心化的加密货币)。可是,美国重新站稳,加密货币在上周经历了一次大清洗,在几乎想象不到的情况之下,价钱大跌,让冲进去的投资者亏了一大笔。这是否反映了美国市场的不确定性呢?
左看右看,马来西亚并不处于外资首选的优势,反而是新加坡成为避险的天堂。不过,新加坡的股市其实也有难言之隐,其产业信托领域近来小起大落,不再是投资者在新加坡的首选。不但如此,去年兴起的特别用途投资公司(SPAC)似乎热潮消退,投资者不再对这些公司存有许多幻想。以马来西亚几年前的SPAC的趋势,保护投资者的限制已经成为SPAC的死穴,如果一些有钱的投资者一再用其设限的漏洞来投资,SPAC要成功收购新业务的机会微乎其微,最后大多数会以清盘告终。这也就是为什么马来西亚股市已经有一段时间没有推出新的SPAC了。
幸好有这次长假,不然我的百倍回酬检讨不知道要写到什么时候。虽然大约只有16家公司,但是以前我记录的风格不一,所以检阅起来非常困难。总的来说,公司在年报上做出的贡献非常重要,一旦公司不打算在年报上回顾上市以来的表现,我们在追溯公司的历史表现就变成非常困难。还好,总算完成了。
在我的研究中,表现超出市场的大约只有25%,其中一家还趁这5年市场低迷的时刻,昂然突破100倍回酬。由于大多数公司在这五年的表现退步,我们可以比喻为失落的五年。投资周期以十年为限,从30岁投资到70岁大概只有3-4个周期,这时候如果有半个周期荒废了,是非常可惜的,尤其是马来西亚目前还找不到前进的方向,可能又再蹉跎另外一个五年!
组合回酬不过不失,微涨1.3%。
本周投资记录:
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《黄金十年》2023年 4月20日;刊号:644