黄金10年-448-大稳附加股
我其实很喜欢投资附加股，多年来的经验，碰钉子的不是没有，不过大多数的结果是令我满意的，例如最近进行的马面粉（MFLOUR，3662），让投资者赚翻了。当然，也有不甚成功的，例如前为达业集团（TATGIAP，5178），现已改名DYNACIA（其实这家公司华文名叫鼎实，不过不懂为什么华文报章只是用其英文简称，可能是记者太忙，没空去核实这种芝麻绿豆小事吧）。这家公司的股价操作者机关算尽，连半仙都不要让你赚，许多投资附加股的坐困愁城，看到公司一直宣布“好”消息，等了半年，股价还是毫无起色。眼看股价继续横摆，我决定将之脱售，换一个新的附加股投资。
这家公司叫做大稳控股（TAWIN，7097），从事铜线/铜条制造业务，目前正在进行附加股建议。它建议每1股配售3附加股（售价10仙）和6优先股（售价2.5仙），附送2凭单（行使价是20仙），以募资3582万令吉。这和之前马面粉的建议有点类似。不过，马面粉是进行附加股和债券（大稳是附加股和优先股），而两者是分拆配售的；即马面粉的股东可以选择认购附加股，或债券，或两者兼购。反观大稳的附加股和优先股是连在一起，不能分拆的。换句话说，股东必须选择同时认购附加股和优先股，不能二者选其一。
虽然如此，股东如果同时认购，其实本钱也不大，即每100股的股票需掏出成本45令吉（30令吉购股价股，15令吉购优先股）而已。让我有点意外的是，大股东承诺认购自己份额不在话下，再多加认购也可以理解(总共认购29.1%)，剩余的却由三家股票行（Mercury Securities, IPS, SJ Secutrities）联合认购(70.9%)。股票行的投资触觉向来比投资银行更加灵敏，鸟不生蛋的地方别想他们放钱进去，更何况是这三家小型的股票行？
阅读其附加股说明书后，了解这笔资金主要是用来采购两条新生产线的原料，产能高达每月1200吨，将在2019年8月全面投入生产。更令人感兴趣的是，新生产线已经获得购买合约，即有顾客愿意购买新生产线的产品。回顾公司在2016年报的业务报告，提到当时公司脱售了中国工厂，以致产能下降至每月900吨（2016年报第25页）。不过2017年公司小量提升其漆包铜线（enamelled copper wire）产能，从每月200吨增加到400吨（2017年报第25页），在2018年第三季完成。这次进一步提升产能，回到2016年前的生产量，也许是铜制品随铜价回温的反应。伦敦金属交易所（LME）的铜价交易在2016年触底（约每公吨4500美元），如今反弹至6000美元以上，公司是不是可以扩充产能以后，降低成本，增加赚幅，以致一举把盈利大幅提高，有待观察。
由于大稳把财政年从2018年12月31日改去2019年6月30日，2018年没有全年报告，而2019年的18个月报告将在8月才出炉。最新的第5季报告（2019年6月30日），公司依然蒙受亏损，15个月累积亏损为-706万令吉。公司过去10年的业绩表现漂浮不定，深受铜价影响，大体上铜价上扬的周期公司将获利，所以未来三年如果铜价走势向上，公司扩充产能将从中获益不浅。
我们把DYNACIA的10万股卖掉（每股9仙）；再卖掉绿驰通讯（GPACKET，0082）1万股（每股46仙）和联和（LIENHOE，3573）1万股（每股28.5仙），转而买入大稳控股白表格（TAWIN-OR，7097OR）6万股（每股9.5仙），认购其附加股。
本周回酬再稍调高至18.7%。
1. TAWIN-OR（7097OR）- 买6万股0.095令吉，价值5720.43令吉
2. 认购TAWIN-OR -6万股0.15令吉，价值9030令吉
3. DYNACIA（5178），卖10万股0.09令吉，价值8975.31令吉
4. GPACKET（0082），卖1万股0.46令吉，价值4585.90令吉
5. LIENHOE（3573），卖1万股0.285令吉，价值2834.42令吉
6. 7月16日 –顶级手套（TOPGLOV）股息105令吉。
免责声明
除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。
《黄金十年》2019年7月19日；刊号：448期
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