黄金10年-462-继续投资附加股建议
虽然这两个月股市摇摆不定，但是也没有挂上十号风球。在上两个附加股投资锻羽之后，本周又有一个新的附加股白表格交易。由于这是我们等待了很久的投资，思前想后，没理由放弃，所以也买入了一些。这是WCE控股的优先股白表格（WCEHB,
3565）。
我之所以说这是等待了很久的投资，因为上一回公司进行附加股时，是在五年前（2014年7月）。当时公司名字还是优乐家集团（KEURO），附加股是4配3附加股（每附加股售价1.08令吉，每2附加股送1免费凭单）。我们选择在除权之前脱售，小赚了些钱，之后也没有买回来。追溯当时（2014年7月）的记录，只简短说明附加股不吸引我们，套利小赚了结。（看了这还是个不错的决定，如今股价更低，附加股更吸引人）
镜头一转，来到这个新的附加股建议，同样是拖延多时才落实。和之前的附加股一样，公司募资主要是注资其西部疏散大道（WCE）的工程，加强其资本运作（在大道协议里有条款说明，参与的公司需要如何注资），而当时的凭单只有两年寿命，希望能够再为公司再募集一笔资金。不过后来的发展事与愿违，公司股价每况愈下，于其转换凭单，不如直接买入母股，所以公司的第二笔集资的算盘打不响。
这次募资，募集的资金大约是4.8亿令吉，原本还打算用债券方式发行，每个转换价可高达84仙（2018年3月时），但是随着509改朝换代，市场担心大道被废除，优乐家集团（改名为WCE控股）的股价大幅下跌，转换价高肯定无人问津，因此公司决定转走低价路线，在2018年11月转为优先股方式，而每股转换价也大减至37仙左右。
到最后，获得股东特大批准，拍板定下的转换价进一步调低，得到每股28仙-32仙的转换价，视乎股东选择哪一个方式转换（现金转换价是28仙，每优先股补4仙；非现金转换价是32仙，每100优先股可换成75股母股）。此外，优先附加股比例改为1配2优先股（每股售价24仙），每4附加股送1免费凭单。优先股转换期限也限定为两年，希望快马加鞭，在大道完成时一举大幅降低其负债率（注：优先股是会计的定义上是公司的负债，所以一旦转为普通股，公司的负债率将降低，从4.3倍到2.4倍左右）。另外，凭单则是10年期限，让股东有很长的时间来决定要不要转换，首5年转换价是39仙，次五年的转换价提高的45仙。
除了上述吸引人的价钱以外，这公司还有一些卖点。首先，它负责建筑的大道，经营权是50年，政府給予若干保证，如果要取消的话，肯定要赔不少钱。其次，这个大道特许经营权吸引了各方财贾前来，投资了不少在WCE控股。目前有三大财团平分天下，即怡保工程（IJM）、MWE控股（已除牌）和妈咪大宝达（已除牌）的大股东，总共持有约60%股权。不过，由于WCE控股股价旁落，以他们的成本（约1.20令吉）来说，几乎没有人赚钱。扩大一点来说，WCE控股目前的股价是历史新低，没有长期股东赚钱，特许大道经营权的经营者竟有如此下场，真令人摸不着头脑。犹记得当初它开始动工时（2012-2013年），分析员预计2020年完成后，股价有5-6令吉，没有人能够预料到竟然连50仙也摸不着，真是惨输呀。
我们没什么现金在手，只有卖掉一些股票。本周我们卖出大红花石油凭单（HIBISCS-WC，5199WC）2万股（每股26.5仙）和沙布拉石油凭单（SAPNRG-WA，5128WA）4万股（每股12.5仙），筹得约1万令吉，全部拿来买WCE控股-PR（WCEHB-PR，3565PR）4万股（每股2.5仙），再补上每股24仙认购价，收工。
周回酬又反弹至17.5%，得空要好好审视一下组合股票的表现了。
本周投资记录：
1. WCE控股PR（3565PR）- 买4万股0.025仙，价值18014.02令吉
2. WCE控股PR – 认购4万股补0.24令吉，价值9630令吉
3. 大红花石油凭单（HIBISCS-WC， 5199WC）- 卖2万股0.265仙，价值5279.69令吉
4. 沙布拉能源凭单（SAPNRG-WA,5128WA）- 卖4万股0.125仙，价值4980.78令吉
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除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。
《黄金十年》2019年10月25日；刊号：462期
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