黄金10年-429-价值投资和时间期限
上期说了好一些想当年，大概跟随《黄金十年》专栏很久的读者会有代入感，至于新的读者（从2017-2018年）可能印象不会太深刻。所以，的确是启动新的“黄金十年”的时刻了，让2010年的旧读者温故知新，也让2018-2020年的新读者和大家一起成长。当然，这几年时代变迁很大，感觉上新科技和新知识如光速般的成长、更换。如果要像从前那样一期一期的话说天南地北，未免有点辜负了科技的进步。因此，我们要勤力一点，每星期多写一些，多读一些，有机会也和读者多点互动，互相学习。
上一期登出以后，收到一位读者的回应：为什么我说我是价值投资者，却买了这些炒股？
炒股这个定义，很广；广得就像价值股一样。要如何诠释一只股票是炒股，或者是价值股，因人而异。不过，如果99%的人都觉得这是炒股，或者这是价值好股，那么，它多半就是了；犹是如此，我们还是不能摒除那1%的异声。
由于读者没有说哪一只是他认为的炒股，我从近几期的买股，再选出新的股票，那么他大概认为威铖（VS，6963）、CARIMIN石油（CARIMIN， 5257）和阿末查基（AZRB，7078）是炒股。那么，炒股的定义在于近期交易量很高的股票。
我没有意思开个论坛来辩论炒股和价值的关系。这里我只是要指出，每个投资者买股，自有他的理由，而且，作为一个散户，很多时候都看错市场，所以，作出投资的决定，往往是自求多福。那么，一些股票在一些时候突然异动，自然有它的原因，比如机构投资者看中它的价值，悄悄收购；或者一些知情或有研究的人士知道公司业绩很好，买了起来希望日后赚很多；也有一些跟随技术投资的信徒看到“买入”的讯号，入场部署。当股价异动不过是向下，也不外是同样的道理。
我们身为散户，往往后知后觉（太早知道也未必一定好*）,等到公司股价起了，才去研究，才发现这可能的日后的一只好股。那么，股价已经起了，我们是不是变成盲目跟风，不再符合价值投资，买低估股票的方式？如果是这样，那么我们大可不必花时间阅读基金经理的分析报告，而只是单纯的买股价（暂时）不波动，或者自己花心思找到的绝世好股？有种说法叫做借力。别人做研究，我们取而阅之，去芜存菁，这是最好的活用资讯。马股市有1000家公司，任何一只股票都要自己启动全新的研究，似乎是一件吃力不讨好的事情。
（*为什么太早知道未免好？一些股票属于价值陷阱型，参阅公司资产或现金状况都很好，但是股价却偏低。如果发现了这些股，先别急着买入，反而要花更多时间来研究，因为，很有可能它低价了许多年，股价也不起—甚至“永远”不会起，我们会因而损失了时间成本的优势。所以，别以为您早发现宝藏，事实上公司的股价定位，往往有它的原因）
不把话题扯远，回来说价值投资。炒股是不是代表没有投资的价值，这点是蛮争论性的。此外，是否非要像巴菲特那样，买了不卖，或一生人只买10只股，才叫价值投资，也未必个个同意。如果把投资因时间上的限制而设定不同的价值观或目标，那么，我们可以因短中长期而部署不同的价值投资。
我认识一位投资者，我常称他大收购家，因为他每次出手都很大手笔，从10万到百万令吉不等，观乎市场的供需要求。和一般出手如此大的其他投资者相比，他说他是短线投资者。他从不看长线，只要求手上投资达到每年平均8%的回酬。认识他至今，很少看到他的投资持股超过6个月。所以，单以投资期限来判定，他确实不属于价值投资者。但是，他十多年的投资，却又实实在在的为他带来每年平均回酬8%的目标。他怎样做到的？说来话长，这里只透露一些他的“心法”，毕竟每个人的投资方式，有如少林武当，招式不一样，邯郸学步，可能画虎类犬。他特别喜欢全面收购计划，往往一个收购只用3-6个月，他估计有赚幅达到2-4%，就可以进场。如果见势不对，他亏少少即时止损，得以十多年来屹立不倒。
个人觉得，他虽然从来不是长期投资者，他却比许多号称价值投资者的行动更近似价值投资者。谁说短线投资一定是投机，或者炒股？
做为价值投资者，至少该制定一个长期计划（时间多长，资本几大），然后在短、中、长期不停的检讨和调整，逐渐建立自己成功的一套。过程中只要是没有乖离最终目标的，不要太在意别人怎样诠释您的投资方法，毕竟您赚了钱，也不会分给他。例如，黄金十年的每年回酬目标是7%
（这么少？），确实是比许多价值投资的标准回酬（12-18%）少了许多，不过行之有年，倒也甘之如贻。我们的投资组合每个月刊登出来，已经有8年多了，不敢说成就惊人，至少真诚相对读者，毫无造作，比一些沽名钓誉，号称投资股神的来得接地气。
好，回说CARIMIN石油和阿末查基。本来这期要说说投资它们的原因，但是上面一轮谈话下来，篇幅已经所剩无几，所以下周再续吧。本周我们继续买入CARIMIN 5000股（每股82仙）和AZRB 1万股（每股47.5仙）。我们也买入两只新股F，1万股（每股40仙）和H股， 1千股（每股4.99令吉）。
此外，我决定把加护手套（CAREPLS，0163）10万股全部脱售（每股17仙），和EG工业WC（8907WC）10万股也全部脱售（每股13.5仙）。这是配合我们部分组合重组，打算重点投资油气股的过程。我们买入了沙布拉能源1万股（SAPNRG，5218，
每股31仙）；凭单4万股（SAPNRG-WA，每股10仙），马国民再保险3千股（MNRB，6459，每股1.01令吉），FINTEC-PA
10万股（0150PA，每股2.5仙），还有顶级手套500股（TOPGLOV，7113，每股4.59令吉）。组合回酬维持14.8%。
1. SAPNRG（5218）- 买1万股0.31令吉，价值3117.65令吉
2. SAPNRG-WB（5218WB）- 买4万股0.10令吉，价值4017.72令吉
3. FINTEC-PA （0150PA） – 买100000股0.025令吉，价值2516.47令吉
4. MNRB（6459） – 买3000股1.01令吉，价值3043.63令吉 （注：上周MNRB3000股的正确成本为3137.66令吉，在此更正）
5. CARIMIN（5257）-买5000股0.82令吉，价值4118.95令吉
6. AZRB（7078）-买1万股0.475令吉，价值4768.15令吉
7. TOPGLOV（7113） -买500股4.59令吉，价值2308.41令吉
8. F股-买1万股0.40令吉，价值4017.92令吉
9. H股-买1千股4.99令吉，价值5002.22令吉
10. CAREPLS （0163）–卖10万股0.17令吉，价值16959.88令吉
11. EG-WC （8907WC）-卖10万股0.135令吉，价值13467.64令吉
免责声明
除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。
《黄金十年》2019年3月8日；刊号：429期
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