黄金10年-464-公牛开跑?
没错没错，不是你眼花，不是我没修改题目，也不是我发错文章。虽然有时我会犯上一些人为的错误，比如打错字，忘记删除或修改上期的文字（因为一般是我是打开上期的文件，然后一字打进去，再删除之前的文字），不过，这次没错，本期的题目和上一期一样，也不是我偷懒。为了显示和上期的题目有点分别，本期我加了一个问号“？”。
有人说，第一个作出和市场背道而驰的预测的分析员，是个笨蛋。看来确实不错。市场在1997年金融风暴、1999年科技泡沫、2008年次贷风暴时，就算你觉得市场不对劲了，也不敢大声呼吁投资者退场，而是走一步算一步，等音乐跳针停顿。2014年油价起到破100美元时，也没有人敢讲三年后油价将跌破30美元。而油价真的在2017年跌到25美元时，更没有人敢说这是底了。总而言之，先飞的是笨鸟，很可能被猎枪轰了下来。
其实我不是那个勇敢的人，上星期也不是为了冷对千夫指而拼匹夫之勇。不过，一年下来的投资，觉得那种2009-2011的股市动力好像在累积之中，而又看到I3的2019年股市竞赛成绩非常标青，截至今年10月31日，首五名的回酬都在60%以上（见https://klse.i3investor.com/blogs/stock_pick_2019/），比我这个黄金十年强得多了，因此有感而发，牛市，是不是回来了？不来也能有这么高的回酬，这些网民太高杆了！
他们一年只有5-7个选项，而且是在1月1日决定，那种成功的或然率太牛了！黄金十年的投资和这些投资组合比较起来，显得太松弛了。我们可以随性更改组合，投资错了也可以卖掉重来，但是有时投资对了也可惜卖掉太早。去年是股市黯淡的一年，我们不妨看看他们的表现如何（https://klse.i3investor.com/blogs/stock_pick_2018/188377.jsp）。结果，没有一位获得正回酬。不过，在股市波动那么激烈，加上509改朝换代和中美贸易战的不确定因素影响之下，首五名的失误只在6%以下，的确是尽全力保本了。2018年，我们的组合惨亏36%。
不过，我们如果再比较下去，2018年防守得好的参与者，2019年好像是10甲不入；而2019年的获利高手，在2018年也输得很惨。原来，防守型的投资者和进击型的投资者，在不同的市场，真有不同的表现。检讨一番，黄金十年的投资取向属于进击型，所以在2019年果然是有所作为。只不过，我们已退休的老友叶树根给了一个公道的评论，我们的能力在这些高手只能得个“C”，不至于“肥老”，但是有很大的进步空间（2018年和2019年，我们都排在30名左右）。我们的组合和I3不同的是，I3的友谊赛允许参与者在每一年头都重新开始，之前的亏损归零；而我们的组合一旦亏损，是不允许归零的。
行文至此，即使有人怀疑“牛市”是否是我们在发梦？至今组合还是无法转亏为盈，如是这样，就让我们继续发梦吧。从2011年到现在，我们有赚有亏，有得有失，但是从来没有离开市场，我们累积了不少实战经验，也知道虽然一些投资是必须回避的，一些投资如果我们错过，以后一定会后悔的。而组合也秉承我们热爱和平的性格：如果错了，我们选择安静的离开，因为我们的力量不能跟大股东对抗，在股票投资搞对抗，也不是一个好方法。因此，我们也觉得，如果一些表现更好的投资者/读者，可以选择不参考我们的投资组合，不跟踪我们的专栏。赢了我们，不见得你表现特别好；去寻找更值得你表现的地方。但是，和我们一起成长，甚至一起犯错的读者朋友，以及进而成为俱乐部会员，大家还是有一个共同的目标，共同的梦想，使用股票投资来帮助个人经济独立，如有进之，则是为社会，为我们的后代尽一份力，实践价值投资的真谛，而不是为了争一时口舌之快。
本周沙布拉能源（SAPNRG，5218）上扬了一些，有份推高组合回酬至21.96%。趁11月初始，大家检讨一下自己的私人组合，有没有“公牛回来”的感觉？
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除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。
《黄金十年》2019年11月8日；刊号：464期
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