黄金10年-458-第三季结束检验/买入成功置地
下了几天雨，今天终于看到蓝天白日，烟霾的危害获得舒缓。下周将展开2019年第四季，平时我很少在第三季作出检讨或者展望，除非经济和股市发生非常重大的事故。而这“事故”大到要检讨，通常不是好事。托天之幸，2019年虽然不是旺年，却也不是2018年那种无力的年份，大体上股市还是有一些正面的反应，我们的组合也是。倒是我国债市，在刚要结束的9月，有一番惊涛骇浪，还好没有海啸。不过，浪头已经将大家抛得晕头转向，呕吐不已。
富时罗素（FTSE
Russell）在26日宣布，继续将大马债券市场保留在观察名单，让大家暂时松一口气。下一次的检讨将在明年3月。说来有趣，大马市场可达性级别在最高的第二级，代表外资可以轻易进入我国市场，比中国市场还高（中国市场稍低一级，处于第一级）。目前大马在WGBI的权重是0.39%，就算富时罗素没有将大马剔除，如果大马不力争上游的话，即使保级成功，也可能遭到降低权重。每降低0.1%，相等于大约20-25亿美元（约100-120亿令吉）的债券减持，外资流出对于大马市场的影响蛮大。
大马综合指数和令吉汇率已经先引来抛售，其中指数在周五一早跌到1585点，最终收在1584点。综合指数在1600点徘徊已经近两个月，是近年来最疲弱的一次。十月的财政预算案，预料不会带来很大的惊喜，为股市回弹抹上阴影。但是，我们也不必过于悲观，至少在9月，我们的债券稳住了，而10月的财政预算案，没有糖果，但也不会有什么痛苦。
回顾今年首季，组合表现不错，季尾回酬达到17%，最高曾突破了20%；到了次季，回酬稍微收窄，也守住了14%，即使盘中一度跌破10%，回酬依然是正面。到了第三季末，回酬站回17%。第三季一些股票给了我们无风险回酬，大大加强了组合的资本，应记一功。但是，我们最稳健的一个投资：协德债券（HIAPTEK-LA，5072LA），却在2019年上演滑铁卢，从40仙的价位一路滑落到22仙，跌了50%，让我们相当失望。幸亏协德公司的业绩表现不错，刚刚在9月27日宣布的2019年度业绩反亏为盈，全年赚了1.9仙，也建议每股派息0.5仙，应该有助于稳住股价。
另外一只我们重金押注的股票：沙布拉能源（SAPNRG，5218），半年业绩也没有我想象中好。公司的营业额虽然大幅增加（比去年增加了约100%），但是本季营收却减低到1.16亿令吉（2019年第二季：1.29亿令吉）。其折旧依然很大（1.29亿令吉），导致即使贷款利息减少（从2019年第二季的2.4亿令吉减到1.5亿令吉），还是要蒙受亏损1.16亿令吉（2019年第二季：2亿令吉）。无论如何在宣布业绩之际，公司继续宣布获得许多合约，国内外的合约又增加7.74亿令吉。看来公司目前的策略是以数量取胜，让公司继续忙碌，到油价好转才另行打算。不过，公司的股价受到打击，跌回原形，目前又处于30仙以下。
讲到育式培控股（EDUSPEC，0107），股价在免费凭单除权以后大跌到4仙，觉得有点过分了，且看其凭单上市后怎么样。同一时间，MNC（0103）也盛极而衰，在大批优先股转换之下遭到卖压，股价一举跌到8仙，看来我们要制造的无风险套利不容易达到。
本周看到成功置地（BJLAND，4219）又再跌破20仙，不过公司在跌到17.5仙后反弹，我们只能买到19仙（1万股）。年初投资回酬至今涨16.9%。
1. BJLAND（4219）- 买1万股0.19仙，价值2316.41令吉
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除了股票基本面，本文内容纯属虚构，所有提及股项纯属学术上或经验上的建议，读者若有兴趣投资，应该自行深入研究或询问股票经纪才决定，盈亏自负。我们鼓励通过正确的投资方式创造财富，文中的建议，都有一个完整的买卖纪录。
《黄金十年》2019年9月27日；刊号：458期
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